Uluslararası Finans Sempozyumu 2012

 

Embed or link this publication

Description

Uluslararası Finans Sempozyumu 2012

Popular Pages


p. 1

T.C. Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Yüksekokulu ULUSLARARASI FİNANS SEMPOZYUMU 2012 "Dünya Ekonomisinde Tasarruf - Yatırım İlişkileri ve Finansal Sistemin Etkinliği" INTERNATIONAL FINANCE SYMPOSIUM 2012 "Saving-Investment Relationships in the World Economy and The Effectiveness of Financial System" 8 Kasım 2012 - İSTANBUL

[close]

p. 2

Katkılarından dolayı Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş.'ne Teşekkür ederiz. Sempozyum materyallerinin bütün haklar› aşa€›daki yetkililere aittir. Nisan 2013 ‹stanbul Marmara Universitesi Bankac›l›k ve Sigortac›l›k Yüksekokulu Sayfa Tasar›m: Beta Bas›m Yay›m Da€›t›m A.Ş. Narlıbahçe Sok. Damga Binası No: 11 Ca€alo€lu - ‹stanbul - TURKEY Tel.: (0-212) 511 54 32 - 519 01 77 Fax: (0-212) 511 36 50 www.betayayincilik.com Baskı - Cilt: Yazın Basın Yayın Matbaacılık Trz.Tic.Ltd.Şti. (Sertifika No: 12028) İkitelli Çevre Sanayi Sitesi 8. Blok No: 38-40-42-44 Başakşehir/İSTANBUL 0212 565 01 22 - 0212 565 02 55 ISBN 978 - 605 - 377 - 928 - 5

[close]

p. 3

SEMPOZYUM SUNUŞ Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Yüksekokulu tarafından 11. kez düzenlenen Uluslararası Finans Sempozyumu, bu yıl da finans sektörünün masaya yatırılarak, fikir alışverişinin gerçekleştirildiği önemli bir platform olma misyonunu başarıyla yerine getirdi. ‘Dünya Ekonomisinde Tasarruf ve Yatırım İlişkileri ve Finansal Sistemin Etkinliği’ konusunun ele alındığı, Türkiye’de bu anlamda tek uluslararası sempozyum olan bu organizasyonla, ülkemizin önde gelen akademisyenleri ile finans ve reel sektör temsilcileri bir araya geldi. Sempozyumda, dünyada ve Türkiye’de tasarruf, yatırım ilişkileriyle finansal sistemin etkinliği ele alınırken, ağırlıklı olarak küresel ekonomik krizin gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelere etkisi ve bu anlamda tasarrufun önemi tartışıldı. Bu kapsamda, en önemli tasarruf araçları arasında yer alan ülkemiz Bireysel Emeklilik Sistemi’nde 1 Ocak 2013’ten itibaren devreye girecek yeni düzenlemeleri ve katılımcılara sağlanan yeni avantajları paylaşma fırsatı bulduk. Sempozyumda, sigorta/emeklilik şirketlerinin finans sektöründeki payının büyümesi gerekliliğine işaret edilirken, yaratılan kaynak kalitesi açısından bu durumun büyük önem taşıdığını değerli konuşmacılar tarafından önemle belirtildi. Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Yüksekokulu’nun tüm öğretim üyelerine ve sunumlarıyla Uluslararası Finans Sempozyumu’na değer katan tüm konuşmacılarımıza teşekkürlerimizi sunuyorum. Anadolu Hayat Emeklilik, özellikle Türkiye finans sektörü için büyük önem taşıyan ve her yıl çok değerli isimleri buluşturan bu önemli etkinliğin ana sponsoru olmaktan gurur duymaktadır. Uluslararası Finans Sempozyumu katılımcılarının sunumlarının yer aldığı bu kitabı beğeninize sunuyoruz. Mete UĞURLU Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Genel Müdürü

[close]

p. 4

iv Bilim Kurulu İlyas AKHİSAR, Marmara Üniversitesi, İstanbul Kerem ALKİN, İstanbul Ticaret Üniversitesi, İstanbul Sumru ALTUĞ, Koç Üniversitesi, İstanbul Sudi APAK, Beykent Üniversitesi, İstanbul Güler ARAS, Yıldız Teknik Üniversitesi, İstanbul M.Emin ARAT, Marmara Üniversitesi, İstanbul Doğan ARGUN, Marmara Üniversitesi, İstanbul Nurdan ASLAN, Marmara Üniversitesi, İstanbul Sinan ASLAN, Marmara Üniversitesi, İstanbul Erişah ARICAN, Marmara Üniversitesi, İstanbul Noyan ARSAN, Koç Üniversitesi, İstanbul Niyazi BERK, Bahçeşehir Üniversitesi, İstanbul Taner BERKSOY, Bahçeşehir Üniversitesi, İstanbul M.Hüseyin BİLGİN, Kadir Has Üniversitesi, İstanbul Mehmet BOLAK, Galatasaray Üniversitesi, İstanbul Johannes BOLZANO, Viyana Üniversitesi, Ekonomi ve İşletme Yönetimi, Viyana Şahamet BÜLBÜL, Marmara Üniversitesi, İstanbul Nuran CÖMERT, Marmara Üniversitesi, İstanbul Adem ÇABUK, Yalova Üniversitesi, Yalova Münevver ÇETİN, Marmara Üniversitesi, İstanbul Salih DURER, Yıldız Teknik Üniversitesi, İstanbul Hasan EKEN, Kadir Has Üniversitesi, İstanbul Nazım ENGİN, Maltepe Üniversitesi, İstanbul Oral ERDOĞAN, Bilgi Üniversitesi, Istanbul Seyfettin ERDOĞAN, Kocaeli Üniversitesi, Kocaeli Cengiz EROL, Ortadoğu Teknik Üniversitesi, Ankara Ümit EROL, Bahçeşehir Üniversitesi, İstanbul İhsan ERSAN, İstanbul Üniversitesi, İstanbul Abdurrahman FETTAHOĞLU, Kocaeli Üniversitesi, İzmit Ricardo GISMONDI, Research Institute for Computational Methods, Viyana Fulvio GISMONDI, Universita Telematica Guglielmo Marconi, Roma Gürbüz GÖKÇEN, Marmara Üniversitesi, İstanbul Osman GÜRBÜZ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Selahattin GÜRİŞ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Steve HABERMAN, City Üniversitesi, Londra Peter HAISS, Viyana Üniversitesi, Ekonomi ve İşletme Yönetimi, Viyana Cemal İBİŞ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Wolfgang JANKO, Viyana Üniversitesi, Ekonomi ve İşletme Yönetimi, Viyana Mehmet Baha KARAN, Hacettepe Üniversitesi, Ankara Stefan KOCH, Viyana Üniversitesi, Ekonomi ve İşletme Yönetimi, Viyana Gülnur MURADOĞLU, City Universitesi, Londra Osman OKKA, Selçuk Üniversitesi, Konya

[close]

p. 5

v Suat OKTAR, Marmara Üniversitesi, İstanbul İlker PARASIZ, Kurul Üyesi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Hasan SELÇUK, Marmara Üniversitesi, İstanbul Güven SEVİL, Anadolu Üniversitesi, Eskişehir Ömür SÜER, Galatasaray Üniversitesi, İstanbul Münir ŞAKRAK, Marmara Üniversitesi, İstanbul Suat TEKER, Okan Ünversitesi, İstanbul Kaşif Batu TUNAY, Yıldız Teknik Üniversitesi, İstanbul Aypar USLU, Marmara Üniversitesi, İstanbul Targan ÜNAL, İstanbul Üniversitesi, İstanbul Kemal YILDIRIM, Anadolu Üniversitesi, Eskişehir Andres ZIEGLER, Viyana Üniversitesi, Ekonomi ve İşletme Yönetimi, Viyana Organizasyon Komitesi Erişah ARICAN, Marmara Üniversitesi, İstanbul İ.Özlem KOÇ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Hayati ERİŞ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Özgür ÇATIKKAŞ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Başak TANINMIŞ YÜCEMEMİŞ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Ufuk BAŞOĞLU, Marmara Üniversitesi, İstanbul Aclan OMAĞ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Mustafa OKUR, Marmara Üniversitesi, İstanbul Seher TEZERGİL, Marmara Üniversitesi, İstanbul Melisa KARABAY, Marmara Üniversitesi, İstanbul Neşe ÇELİKDEMİR, Marmara Üniversitesi, İstanbul Gökhan IŞIL, Marmara Üniversitesi, İstanbul Güçlü OKAY, Marmara Üniversitesi, İstanbul Özgür AKPINAR, Marmara Üniversitesi, İstanbul İskender DEMİRBİLEK, Marmara Üniversitesi, İstanbul Emine Selin SARIDAŞ, Marmara Üniversitesi, İstanbul Pınar OKAY, Marmara Üniversitesi, İstanbul Hakan ASLAN, Marmara Üniversitesi, İstanbul

[close]

p. 6



[close]

p. 7

‹Ç‹NDEK‹LER Sempozyum Sunuş ...................................................................................................................... iii Açılış Konuşmaları Prof.Dr. Erişah ARICAN .............................................................................................................3 M.Ü. Bankacılık ve Sigortacılık Yüksekokulu Müdürü Prof. Dr. Hasan SELÇUK ............................................................................................................7 Marmara Üniversitesi Rektör Yardımcısı Açılış Oturumu Başkan: Prof.Dr. Osman OKKA Karatay Üniversitesi, Öğretim Üyesi Mukim ÖZTEKİN.......................................................................................................................11 Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu Başkanı Hüseyin AYDIN ...........................................................................................................................17 Türkiye Bankalar Birliği Başkanı Recep KOÇAK ............................................................................................................................29 Türkiye Sigorta Birliği Başkanı Mehmet BÜYÜKEKŞİ Türkiye İhracatçılar Meclisi Başkanı İbrahim PEKER ..............................................................................................................................53 Sermaye Piyasası Kurulu Başkan Yardımcısı Keynote Speaker “Türkiye’nin Tasarruf Yolculuğunda Sigorta ve Bireysel Emeklilik” ..........................................69 Mete UĞURLU Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Genel Müdürü

[close]

p. 8

viii Tebliğler I. Oturum: 14:00 – 15:15 (Ord. Prof. Dr. Nihad Sayar Konferans Salonu)1 “Kriz Sonrası Finans Sektörü - Reel Sektör İlişkisinde Son Gelişmeler” Başkan: Tevfik ALTINOK Hazine ve Dış Ticaret Eski Müsteşarı Finans Kulüp Başkanı Prof.Dr. Sudi APAK ....................................................................................................................81 Beykent Üniversitesi Dr. Yaşar ERDİNÇ .....................................................................................................................89 Marmara Üniversitesi Prof.Dr. Oral ERDOĞAN ........................................................................................................103 Bilgi Üniversitesi Osman SARAÇ İstanbul Altın Borsası Başkanı (V .) Dr. Gürman TEVFİK ...............................................................................................................109 İş Portföy, Genel Müdür I. Oturum:14:00 – 15:15 (Senato Salonu) “Tasarrufların Değerlendirilmesi Açısından Sermaye Piyasası Araçları” Başkan: Prof.Dr. Targan ÜNAL Okan Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü Müdürü “Makroekonomik Değişkenler ile Hisse Senetlerinin Getirisi Arasındaki İlişki: Gelişmekte Olan Piyasalar Üzerine Bir Uygulama” .................................................................131 Yrd.Doç.Dr. Ferdi KESİKOĞLU Bülent Ecevit Üniversitesi, Devrek Meslek Yüksekokulu Yrd.Doç.Dr. Hasan UYGURTÜRK Bülent Ecevit Üniversitesi, Devrek Meslek Yüksekokulu “REITs as an Interest Hedge Instrument: Modeling Volatility in Istanbul Stock Exchange REITs” ..............................................................................................................143 Caner ÖZDURAK Yeditepe University, Faculty of Commerce Prof.Dr. Veysel ULUSOY Yeditepe University, Faculty of Commerce “Integration of REIT, Bond and Stock Returns for Turkey" .......................................................151 Assist.Prof.Dr. Tülay YAZAR ÖZTÜRK Yeditepe University, Faculty of Commerce Assist.Prof.Dr. Mine AKSOY Yalova University, Faculty of Economics and Administrative Sciences 1 Katılımcılar soyadlarına göre alfabetik olarak sıralanmıştır.

[close]

p. 9

ix “Türk Sermaye Piyasalarında Yeni Bir Yapılandırılmış Finansal Ürün: Turbo Sertifikalar” .....................................................................................................................165 Doç.Dr. Serhat YANIK İstanbul Üniversitesi, Siyasal Bilgiler Fakültesi Arş.Gör. Yusuf AYTÜRK İstanbul Üniversitesi, Siyasal Bilgiler Fakültesi Arş.Gör. Caner AKBABA İstanbul Üniversitesi, Siyasal Bilgiler Fakültesi Erkan KİLİMCİ Erste Securities İstanbul Menkul Değerler A.Ş., Genel Müdür “Yeni Bir Tasarruf Değerlendirme Yöntemi Olarak Katılım Fonları ve Faizsizlik” .................187 Öğr.Gör. İsmail YILDIRIM Hitit Üniversitesi, Meslek Yüksekokulu I. Oturum: 14:00 – 15:15 (Seminer - I Salonu) “Finansman Gereksinimlerindeki Gelişim ve Finansman Yolları” Başkan: Prof.Dr. Salih DURER Yıldız Teknik Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi “Foreign Direct Investments in Libia” .......................................................................................199 Dr. Ali M. NASEF Tripoli University, Faculty of Economics and Political Science “How Did International Financial Markets React to the Global Financial Crisis?” ..............213 Assist.Prof.Dr. Hüseyin YILMAZ Bilecik Şeyh Edebali University, Faculty of Economics and Administrative Sciences “Impact of Inflation Gap to Nominal Interest Rates: Case of Turkey” .....................................227 Assist.Prof.Dr. Bülent DOĞRU Gümüşhane University, Faculty of Economics and Administrative Sciences Akif MARABAOĞLU Karadeniz Technical University, The Institute of Social Sciences “Credit Point Money Market Theory”........................................................................................239 Harun KARATOSUN Darüşşafaka High School “Türkiye’de Tasarruf Tercihlerini Etkileyen Değişkenlerin Kanonik Korelasyon Analizi ile Belirlenmesi”.............................................................................................................251 Yrd.Doç.Dr. Ercan ÖZEN Uşak Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Öğr.Gör. Bahattin HAMARAT Çanakkale Onsekiz Mart Üniversitesi, Turizm İşletmeciliği ve Otelcilik Yüksekokulu “Türkiye’de Yerel Yönetimlerde Borçlanma Sorunu” ................................................................267 Ahmet ARSLAN CPA, SMMM

[close]

p. 10

x II. Oturum: 14:00-15:15 (Seminer - II Salonu) Ara: 15:15 – 15:30 II. Oturum: 15:30 – 17:00 (Ord. Prof. Dr. Nihad Sayar Konferans Salonu) Başkan: Prof.Dr. Ömer GEBİZLİOĞLU Kadir Has Üniversitesi, Öğretim Üyesi “Yatırımların Finansmanında Sigortacılık Sektörü ve Aktüeryal Hesaplamalar”.....................283 M. Akif EROĞLU Ziraat Sigorta A.Ş. Genel Müdürü “Yatırımların Finansmanında Sigortacılık Sektörü ve Aktüeryal Hesaplamalar”.....................303 N. Sedat ÖZATALAY Dubai Group Sigorta Genel Müdür Yardımcısı “Sigorta ve Reasürans ile Emeklilik Şirketleri ile Vakıf Statüsünde veya Özel Yasalarla Kurulmuş Emeklilik Teminatı Veren Kurumlarda Teminatlar ve Karşılıkları” ..........................305 Feral ÖZGÜÇ Marmara Üniversitesi, Aktüer Yusuf Cemil SATOĞLU Türk Nippon Sigorta Genel Müdürü “Yatırımların Finansmanında Sigortanın İşlevi” .......................................................................317 Prof.Dr. Samim ÜNAN Bilgi Üniversitesi, Öğretim Üyesi II. Oturum: 15:30 – 17:00 (Senato Salonu) “Birikimlerin Yönlendirilmesi ve Değerlendirilmesi Açısından Finansal Ekonominin Sınırları” Başkan: Prof.Dr. Metin ERCAN Boğaziçi Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi “The Investigation of the Impact of Earnings Management on Reported Earning Quality of Listed Companies in Tehran Stock Exchange” .........................................................321 Saeid Jabbarzadeh KANGARLOUEI Islamic Azad University, Department of Accounting Morteza MOTAVASSEL Islamic Azad University, West Azarbyjan Science and Research Branch Saeid Khodayare YEGANEH Islamic Azad University, Sama Technical and Vocational Training College “Country Risk In Greece, Spain and Turkey: Measurement and Policy Implications – An Application of the Fink Country Scoring Model”.................................................................331 Assoc.Prof.Dr. Peter R. HAISS Vienna University of Economics and Business Bernd SCHICKLGRUBER Vienna University of Economics and Business

[close]

p. 11

xi “Firmaların Kredi Kullanmaları Açısından Katılım Bankalarıyla Ticari Bankaların Karşılaştırılması” .......................................................................................................................353 Yrd.Doç.Dr. İbrahim Halil EKŞİ Kilis 7 Aralık Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Doç.Dr. Recep KARABULUT İnönü Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Öğr.Gör. Ahmet ŞİT Kilis 7 Aralık Üniversitesi, Kilis Meslek Yüksekokulu “Türk Katılım Bankalarının Tasarruf ve Yatırımlara Katkısı” ..................................................363 Dr. Mehmet YEŞİLYAPRAK Türkiye Finans Katılım Bankası Fahrettin YAHŞİ Albaraka Türk Katılım Bankası, Genel Müdür “Mali Piyasalar Üzerindeki Etkileri Perspektifinde Devlet İç Borçlanması” ...........................383 İlhami ÖZTÜRK Sermaye Piyasası Kurulu, Kurul Üyesi Osman SARAÇ İstanbul Altın Borsası, Başkan (V .) II. Oturum: 15:30 – 17:00 (Seminer - I Salonu) “Dış Ticaret Dengesi ve Para Politikalarının Etkisi” Başkan: Prof.Dr. Osman GÜRBÜZ Marmara Üniversitesi, İşletme Fakültesi, İngilizce İşletme Bölüm Başkanı “IMF’nin Türkiye Ekonomisi ve Türkiye’de Uygulanan Para Politikaları Üzerindeki Etkinliği” ..................................................................................................................407 Dr. Müzeyyen Özlem ÇETİN Halkbank, Uzman Dr. Cem ÇETİN Marmara Üniversitesi, İç Denetim Birim Başkanı “Ulusal Tasarruf Yetersizliğine Dayalı Olarak Artan Cari Açık: Türkiye Üzerine Ekonometrik Bir Analiz” ............................................................................................................433 Yrd.Doç.Dr. Server DEMİRCİ Marmara Üniversitesi, Bankacılık ve Sigortacılık Yüksekokulu Doç.Dr. K. Batu TUNAY Yıldız Teknik Üniversitesi, Meslek Yüksekokulu “Türkiye’de Cari İşlemler Açığı Sürdürülebilir mi? Dalgacık Birim Kök Testi Uygulaması” ......................................................................................................................443 Yrd.Doç.Dr. Selim YILDIRIM Anadolu Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Arş.Gör. S. Fatih KOSTAKOĞLU Anadolu Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi

[close]

p. 12

xii “Ödemeler Bilançosunda İhracatın Önemi: Büyük Şirketlerin İhracat Performansına Yönelik Panel Veri Analizi” .........................................................................................................451 Yrd.Doç.Dr. Gonca ATICI Maltepe Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Doç.Dr. Güner GÜRSOY İstanbul Kemerburgaz Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü “Twin Deficit Hypothesis: An Empirical Study in Turkey” .......................................................467 Res.Assist. Özge BOLAMAN Dokuz Eylül University, Faculty of Business Prof.Dr. Ayşe Tülay YÜCEL Dokuz Eylül University, Faculty of Business “Para Politikası Stratejisinde Faiz Koridoru Politikasının Etkinliği” ........................................477 Arş.Gör. Ramazan EKİNCİ Dokuz Eylül Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Doç.Dr. Hakan KAHYAOĞLU Dokuz Eylül Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi “Mali Disiplinin Tasarruf ve Yatırımlar Üzerindeki Etkileri” ...................................................487 Dr. Atilla UYANIK Marmara Üniversitesi Öğretim Görevlisi III. Oturum: 17:00 – 18:30 (Ord. Prof. Dr. Nihad Sayar Konferans Salonu) “Yatırımların Finansmanında Bankacılık Sektörünün Rolü” Başkan: Prof.Dr. Nazım EKREN İstanbul Ticaret Üniversitesi Rektörü Gazi ERÇEL T.C. Merkez Bankası Eski Başkanı Dr. Önder HALİSDEMİR Aktif Bank Genel Müdürü “Role of Financial Development on Entrepreneurship in Emerging Markets" .........................499 Prof.Dr. Muhsin KAR Necmettin Erbakan Üniversitesi, Sosyal ve Beşeri Bilimler Fakültesi İktisat Bölüm Başkanı Şerife ÖZŞAHİN Selçuk Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Osman ŞIKLAR T.C. Merkez Bankası Eski Başkanı, Başkan Başdanışmanı Prof.Dr. Sadi UZUNOĞLU Trakya Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölüm Başkanı

[close]

p. 13

1 AÇILIfi KONUfiMALARI

[close]

p. 14

2

[close]

p. 15

3 Bankacılık ve Sigortacılık Yüksekokulu Müdürü Prof. Dr. Erişah ARICAN’ın Açılış Konuşması Sayın rektörüm ve rektör yardımcılarım; sayın düzenleyici ve denetleyici otoritelerin değerli başkan ve başkan yardımcıları, üniversitemizin çok değerli dekanları, enstitü ve yüksekokul müdürleri, basınımızın değerli temsilcileri, değerli konuklar, sayın katılımcılar ve sevgili öğrenciler, Yüksekokulumuzun gelenekselleşen uluslararası finans sempozyumuna hoş geldiniz. 11 yıldır itina ile hazırlanan ve bu yılda teması “Dünya Ekonomisinde Tasarruf-Yatırım İlişkileri ve Finansal Sistemin Etkinliği” olarak belirlenen sempozyumumuz, yine yerli ve yabancı araştırmacılar tarafından oluşturulan altyapısı ve geniş içeriği ile alanında devlet üniversitesi tarafından her yıl düzenli olarak gerçekleştirilmekte ve bu alanda tek olma özelliğini sürdürmektedir. Bu yıl çok boyutlu olarak, hem kuramsal hem de uygulamaya yönelik düşündüğümüz ve gücünü güncel olan bir temayı irdeleyerek ortaya koyan sempozyumumuz, 2008 yılından beri süre gelen küresel eko-finansal bunalımından bu yana geçen süreçte değişen tasarruf ve yatırım dengesi üzerinde yoğunlaşmakta ve bu dengenin sağlanmasında etkin bir rol oynayan finansal sistemi sorgulamaktadır. Bu süreçte çıkış yolunu bulmaya çalışan ülkeler, bazen benzer bazen de birbirinden farklı görüşler ve önlemler ışığında farklı adımlar atmışlardır. Öyle ki bazı ülkeler daha sıkı ekonomi politikalarını tercih ederken bazı ülkeler ise kamu giderlerini artıran, parasal genişlemeye izin veren ana eksenli politikaları izlemeyi uygun görmüştür. Ancak hangi tür bakış açısı tercih edilmiş olursa olsun, bu sürece dair yapılan gözlemlerde hiçbir önlem paketinin bu kriz ortamına derman olamadığı görülmüştür. Diğer bir ifade ile geçici düzelmeler göz ardı edildiğinde temel sorunun devam ettiği görülmektedir. Bu doğrultuda gelecekte yaşanması muhtemel olan deflasyon ve belki de resesyonun da belirtileri şimdiden sezilmeye başlanmıştır. Diğer bir taraftan kuramsal alanda da tartışmalara zemin olan kriz sürecindeki temel soru bu kaotik ortamdan çıkışın nasıl olacağı üzerinedir. Bu noktada belirginleşen tartışmaların krizin başlama evresinden bugüne kadar geçen sürede arttığı ve bunalımın temeline inmeye çalışıldığı görülmektedir. Esasen krizin ana kaynağı olarak görülen ABD mortgage sistemi, tasarrufların ekonomiye etkin bir şekilde yönlendirilememesi sonucunda makroekonomik niteliğin yanında finansal bir karakteristik taşıyan krize sebebiyet vermiştir. Bu açıdan sorunun tam olarak ne olduğu, acaba tasarrufların yetersiz mi kaldığı ya da yatırımlara fazla mı yönelindiği konusu en çok tartışılan konular oluşmuştur. Ayrıca finansal alandaki zaaflar ve finansal yatırımlarla reel yatırımların uyumlaştırılamaması da başı çeken ve dolayısıyla da bu sempozyumun ana başlıklarını oluşturan diğer önemli hususlar olarak göze çarpmaktadır. Bilindiği gibi klasik iktisat kuramı, tasarrufları artırmak için “daha yüksek faizi”, yatırımları artırmak için de “daha düşük faizi” öğütlerken çözümü piyasaya bırakmakta, genel olarak “piyasacı” bir görüş olduğu için faizlerin pek yüksek olmasını da sanırız, doğrulamamaktadır. Klasik kuramın para –faiz ilişkilerine yoğunlaşmaması, paranın ekonomideki rolünü yansız olarak görmesi esasına dayanmakta ve bu durumda günümüz dünyasının gerçekleriyle çok örtüşmemektedir. Oysa günümüzde para, ister kısa dönemde ister uzun dönemde olsun makroekonomik değişkenleri etkileye-

[close]

Comments

no comments yet