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a&g fondos dip global markets 150 ayg.es

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Índice de contenidos p.2 contenidos 1 a&g fondos 2 dip global markets 150 a datos generales b fases del proceso de inversión b.1 asignación máxima por clase de activo b.2 gestión de apalancamiento b.3 gestión del riesgo de mercado dip ejemplo usa large caps c resultados históricos c.1 comportamiento en años bajistas c.2 comportamiento en años de recuperación c.1 comportamiento en años laterales 3 equipo ejecutivo de inversiones 4 reconocimientos

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1 a&g fondos

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a&g fondos p.4 1 a&g fondos a&g fondos forma parte del grupo a&g que gestiona más de 3.750 mm eur a 31 de diciembre de 2011 la compañía ha desarrollado un proceso disciplinado de inversión orientado a la obtención de rentabilidad y protección del capital a&g fondos cuenta con el pasaporte europeo para la gestión de patrimonios en luxemburgo convicciones la estrategia en la gestión de cualquier patrimonio financiero comienza en la protección del principal conclusión método oportunidad global la arquitectura abierta no es un principio es una deducción nuestro cliente nos paga por tomar decisiones a largo plazo la rentabilidad de un patrimonio se soporta mejor evitando las caídas gestión activa modelo adaptativo no predictivo basados en la observación de los factores que influyen en los mercados decidimos ponderar y sistematizar su impacto para evitar la crisis de la noticia que más ruido hace los mercados financieros no son predecibles de forma recurrente toma de decisiones sistemática tomamos decisiones comprometidas cubriendo completamente los riesgos si es necesario.

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2 dip global markets 150

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dip global markets 150 datos generales del fondo p.6 a datos generales del fondo política de inversión tipo de fondo fondo multiactivo global asignación de activos flexible apalancamiento máximo 150 gestión del asset allocation máximo ranking sharpe asset allocation renta variable mínimo 0 máximo 85 commodities mínimo 0 máximo 30 renta fija mínimo 0 máximo 60 divisas mínimo 0 máximo 85 sistema de toma de decisiones dip® usa lc dip® europa lc dip® japón dip® commodities dip® duración eur y usd dip® crédito dip® eur/usd dip® jpy/usd y dip® aud/usd stop loss y profit taking por clase de activo stop loss -3 profit taking +6 en últimos 3 días divisa euro regulación ucit iii con liquidez diaria selección de activos activos subyacentes renta variable futuros sobre eurostoxx 50 s&p 500 y nikkei commodities futuros sobre dj ubs commodities renta fija futuros sobre bund y sobre el bono americano a 10 años divisas futuros forex sobre eur/usd jpy/usd y aud/usd activos monetarios parte de la cartera no destinada a garantías forwards otc y futuros cobertura de divisas indice de referencia 40 msci world local currency 10 dj ubs commodities 20 jp morgan global government bond 30 eonia.

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dip global markets 150 fases del proceso de inversión p.7 b fases del proceso de inversión objetivo asignación máxima por clase de activo gestión apalancamiento exposición final de cada clase de activo mÉtodo sharpe var dip® semanalmente se estudia el ranking de ratio de sharpe de los diferentes activos para definir la asignación máxima el ratio de sharpe es la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo se calcula con esta fórmula rentabilidad ­ tipo sin riesgo volatilidad riesgo value at risk el var es el riesgo que se incorpora a la cartera disciplined investment process proceso ordenado de toma de decisiones de exposición a los mercados.

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dip global markets 150 fases del proceso de inversión p.8 b.1 asignación máxima por clase de activo el proceso asigna un mayor presupuesto de riesgo a aquellos activos en los cuales nuestra gestión dip está extrayendo mayor valor este proceso consta de tres fases mÉtodo sharpe var dip® objetivo asignación máxima por clase de activo gestión apalancamiento exposición final de cada clase de activo medición semanal del ratio de sharpe de los últimos cuatro meses de nuestra gestión dip® en cada activo elaboración de un ranking semanal de activos en base al ratio de sharpe anteriormente obtenido asignación máxima para cada uno de estos activos ranking asignación máxima por clase de activo 30 30 22,5 22,5 15 15 7,5 7,5 0 150 ejemplo máximo presupuesto asignado por ranking de sharpe 1 2 3 160 140 120 100 80 60 40 20 0 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 4 5 6 7 8 9 total eurostoxx 50 10yr usd s&p 500 eurusd nikkei 225 usdjpy commodities audusd 10yr eur

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dip global markets 150 fases del proceso de inversión p.9 b.2 gestión del apalancamiento la regulación luxemburguesa establece que el var histórico no sea inferior al -20 con un nivel de confianza del 99 para un periodo de 20 días y con datos históricos de al menos 1 año se ha calculado el var con estos criterios para todos los periodos rolling de 20 días desde agosto 2005 fecha en que comienzan nuestros registros de los diferentes dip y también el ratio de apalancamiento por el cual nunca se hubiera pasado de un -20 este nivel de apalancamiento es de 1,5 veces a la asignación de activos resultante del proceso de optimización por sharpe se le aplica diariamente el cálculo de var cuyo resultado determina el nivel de apalancamiento 100 a 150 tolerable así cuando predominan en la asignación activos con más riesgo el proceso reduce el apalancamiento y viceversa objetivo asignación máxima por clase de activo gestión apalancamiento exposición final de cada clase de activo mÉtodo sharpe var dip® riesgo de los activos 0 30 60 120 150 grado de apalancamiento

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dip global markets 150 fases del proceso de inversión p.10 b.3 gestión del riesgo de mercado dip el proceso dip se aplica a cada activo en particular ® objetivo asignación máxima por clase de activo gestión apalancamiento exposición final de cada clase de activo mÉtodo sharpe var dip® ¿qué es dip disciplined investment process nuestra denominación a un proceso ordenado de toma de decisiones de exposición a los mercados objetivo batir a los mercados mediante la gestión activa de la exposición disciplined investment process

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dip global markets 150 fases del proceso de inversión gestión del riesgo de mercado dip p.11 proceso adaptación a las circunstacias del mercado a través de indicadores de riesgo o comportamiento características adaptativo no predictivo para cada mercado buscamos indicadores que nos ofrezcan referencias de riesgo o anticipen el comportamiento de los mismos semanalmente se repasan todos los indicadores el proceso evoluciona constantemente en busca de una mejora de la calidad de los factores para cada proceso dip los factores se dividen en 5 grupos intermarkets sentimiento técnico valoración modelos externos caracterÍsticas sistemático valoramos aspectos cualitativos de una manera sistemática ponderamos el peso de los indicadores para que todo aquello que tiene que ser tenido en cuenta pese en nuestra decisión la implementación es sistemática y automática no hay subjetividad valoración binaria de cada factor +1 1 · favorable/desfavorable inputs externos asesores externos independientes ned davis research emerging portfolio fund research multifactor sistemáticamente se analizan cerca de 175 factores revisión semanal de factores valoración semanal y toma de decisiones proceso vivo i+d constante para aportar nuevos factores se analizan cerca de 175 factores

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dip global markets 150 fases del proceso de inversión gestión del riesgo de mercado dip® p.12 ejemplo usa grandes compañías ejemplo de cómo a&g fondos aplica el proceso de inversión dip sobre la zona geográfica usa grandes compañías tabla comparativa de valoración semanal de factores y gráfico comparativo semana anterior dip usa lc tecnico indicador técnico multioscilador fractral trading sys 1 w 3-30 mov av stdv s185d d semana actual 1,0 1 1 1 1,0 1 1 1 dip usa lc valoracion indicador msci us earnings yield iv200m msci us dividend yield iv200m msci us book value yield iv200m msci us cash flow yield yield iv200m 1,0 1 1 1 1 1,0 1 1 1 1 dip usa lc técnico 1,0 0,5 dip usa intermarkets indicador prima riesgo eq roc hy sp embi spd spread hy emerg fractal w tipos usd 10 yr fractal w currency risk w a&g m&a rv usa a&g us unemployment rate -0,9 -1 -1 -1 -1 -1 1 -0,9 -1 -1 -1 -1 -1 1 dip usa lc modelos externos 0,0 -0,5 -1,0 dip usa lc valoración dip usa lc sentimiento indicador w cum advanced decline nyse lt a&g ism manufacturing fund flows roc usa all sp500 stocks 10 week mov av igp1699w put-call s&p deviation from trend 0,6 -1 1 1 1 1 0,6 -1 1 1 1 1 dip usa lc modelos externos indicador ndr dynamic asset alloc aa010w short term timing guide st501 w gil raff marketspace timming sys w p&f trend a&g risk reward usa lc all markets open 40 trading index s270 -0,1 1 -1 1 -1 1 -1 0,2 1 -1 1 1 1 -1 dip usa lc sentimiento dip usa lc intermarkets semana anterior semana actual cambio a&g dip rv usa large caps equities exposure dip usa large caps 0,10 0,30 75,0 100,0%

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dip global markets 150 fases del proceso de pnversión gestión del riesgo de mercado dip® ejemplo usa grandes compañías p.13 determinación del la asignación de activos final tabla de equivalencias tras valorar todos los factores anteriormente expuestos se obtiene una valoración total para usa large caps entre -1 y 1 la cual nos indicará un porcentaje sobre el presupuesto máximo en dicha zona que se traducirá finalmente en su exposición en la cartera del fondo dip 1 utilización de presupuestos máximos 100 75 exposición real 30 22,5 15 7,5 0 0 50 25 -1 0%

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dip global markets 150 p.14 stop loss y profit taking para gestionar el riesgo de mercado a muy corto plazo producido por eventos no predecibles se establece una política de limitación de pérdidas y realización de beneficios en concreto la limitación de pérdida máxima se establece en un 3 de los últimos tres días sobre la exposición máxima en cada activo en el caso de la realización de beneficios se establece un beneficio máximo del 6 también en los últimos tres días sobre dicha exposición máxima por activo en ambos casos se aplican al cierre del día siguiente en el que se hayan producido en caso de activarse la limitación de pérdidas o la realización de beneficios las exposiciones permanecen a cero hasta la siguiente revisión semanal del proceso dip.

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dip global markets 150 resultados históricos p.15 c resultados históricos rentabilidad 2005 dip global markets 150 benchmark 8,23 3,98 2006 9,05 6,23 2007 3,30 4,52 2008 36,79 -18,61 2009 19,52 11,63 2010 11,07 6,04 2011 -3,69 -2,51 ytd 1,45 -3,19 desde inicio 112,97 4,17 31/05/2012 volatilidad 7,43 7,79 rendimiento acumulativo vs benchmark 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 desde inicio 245,00 235,00 225,00 215,00 205,00 195,00 185,00 175,00 165,00 155,00 145,00 135,00 125,00 115,00 105,00 95,00 85,00 75,00 65,00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 evolución de la exposición 160 140 120 100 80 60 40 20 0 8/2005 2/2006 5/2006 8/2006 2/2007 5/2007 8/2007 2/2008 5/2008 8/2008 2/2009 5/2009 8/2009 2/2010 5/2010 8/2010 2/2011 5/2011 8/2011 2/2012 11/2005 11/2006 11/2007 11/2008 11/2009 11/2010 11/2011 5/2012 dip global markets 150 se lanzó el 06-09-2011 los datos previos a esta fecha corresponden a una combinación de carteras modelo auditadas gestionadas a través de los distintos modelos disciplined investment process dip ® de la misma forma en que se distribuyen las mencionadas carteras modelo en el fondo el inversor debe saber que los datos previos al 06/09/2011 se presentan con un propósito únicamente ilustrativo con el objetivo de tener una idea más clara del perfil riesgo/retorno que debe esperar del fondo

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