Maerkte Zertifikate Oktober 2009

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mÄrkte zertifikate das schweizer magazin für strukturierte produkte der royal bank of scotland oktober 2009 fundamentales zu energie-investments seite 14 interview mit otto wiesmann energie das geschäft wird noch grösser werden als das internet messe gold rohstoffe seite 10 besuchen sie uns am stand k11 am 21 und 22 oktober 2009 findet die alljährliche messe für strukturierte produkte statt seite 6 bald rückenwind durch notenbanken schmuckhersteller und bald vermehrt notenbanken als käufer seite 12 blei ­ automarkt und zink als preisbeeinflusser das angebot an blei dürfte 2009 wie bereits 2008 höher ausfallen als die nachfrage seite 18

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zu ihren diensten jetzt unter dem dach der rbs ­ ein starker auftritt die strukturierten produkte von abn amro finden sie jetzt unter dem dach der royal bank of scotland ­ das ist die ideale verbindung von erfahrung und vielfalt 1727 gegründet zählt die rbs zu den grossen international tätigen finanzdienstleistern ­ eine bank der über 40 millionen kunden weltweit vertrauen unsere philosophie make it happentm prägt unser tägliches handeln ­ innovative anlagemöglichkeiten exzellenter service und ein vielfältiges produktangebot zu ihren diensten für weitere informationen stehen wir ihnen jederzeit gerne zur verfügung www.rbsbank.ch/markets · markets.ch@rbs.com · tel 044 631 62 62

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mÄrkte zertifikate oktober 2009 editorial privatanleger ­ noch immer warten viele an der seitenlinie sehr geehrte anlegerin sehr geehrter anleger den jüngsten börsenaufschwung ha sprechen könnten weitere argumente ben die meisten privatanleger nicht mit liefert unser interviewpartner otto wies gemacht dies kann unter anderem an mann der ausgewiesene energiespe den verhältnismässig geringen zialist argumentiert im ge volumina an den börsen fest spräch mit märkte zertifika gemacht werden die gründe te von rbs markets schweiz dafür liegen auf der hand die für investments in alternative heftige abwärtsbewegung an sprich regenerierbare energie den märkten im vergangenen träger sein hauptargument jahr durch praktisch sämtli regenerierbare energien wer che anlageklassen hat vie den in den kommenden jahren le private investoren nicht nur insbesondere aufgrund um überrascht sondern auch ver weltpolitischer Überlegungen chefredaktor unsichert nicht wenige sind deutlich mehr nachgefragt wer peter berger auf dem tiefpunkt ausgestie den lesen sie dazu das inter gen und warten nun an der sei über privatanleger view ab seite 10 und mögliche tenlinie doch wie sich nun ver wer als anleger trotz oder energie halten einsteigen oder wei gerade wegen der neuen investments ter zuwarten eine möglichkeit höchstkurse in gold investie für den wiedereinstieg könnten invest ren möchte findet dazu eine hinter ments ins thema energie bieten grundgeschichte unseres gastautors detlef rettinger in der aktuellen titelgeschichte sie he seite 16 finden sich fundamenta besuchen sie unseren stand und le argumente die für und/oder gegen den vortrag von trader vic am 21 ein engagement in diese anlageklasse und 22 oktober findet die alljährliche messe für strukturierte produkte 2009 im kongresshaus in zürich statt auch das team von rbs markets schweiz wird wie jedes jahr wieder vor ort stand k11 sein einer der höhepunk te der veranstaltung aus rbssicht dürf te der vortrag der amerikanischen tra derlegende victor sperandeo trader vic sein der trendinvestor erzählt da bei nicht nur aus seiner praxis als tra der sondern spricht auch über die ak tuellen märkte in diesem sinne wünsche ich ihnen eine interessante lektüre und weiterhin viel erfolg bei ihren investments ihr peter berger die nächste ausgabe von märkte zertifikate schweiz erscheint am 20 november 2009 gute investments kommen nur bei denjenigen anlegern vorbei die gut vorbereitet sind charlie munger 3

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inhalt mÄrkte zertifikate oktober 2009 mÄrkte zertifikate news 6 news messe für strukturierte produkte die rbs lädt ein zum vortrag von trader vic 6 bhp billiton diegrösstemineinaustralienmitbetriebsunterbruch.7 rici-news enhanced energy index fokus auf fünf energieträgern 9 rohstoffe 18 märkte rohstoffe gold ­ entwicklung bleibt an usdollar gekoppelt währungen der brasilianische real ­ hohes zinsniveau sorgt für attraktivität index russland und naher osten alsersteherbstgewinner schweizer aktien finanztitel im hoch ­ ubsmiteinemzwischenstopp charttechnik erdöl platin nasdaq und hang seng im chartcheck 20 22 index 28 24 27 28 neuemissionen neue produkte der rbs ·hebel ·partizipation ·renditeoptimierung 30 31 33 33 kurslisten bestehende produkte von rbs ·hebel ·partizipation ·renditeoptimierung ·kapitalschutz 35 35 48 55 57 4

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mÄrkte zertifikate oktober 2009 inhalt auf einen blick otto wiesmann 10 energie 14 interview otto wiesmann das energiegeschäft wird noch grösser als das internet werden 10 titelstory fundamentales zu energie-investments 14 service partner/disclaimer termine/impressum bücher empfehlungen von rbs internet die finanzweltkarte von rbs 58 59 60 61 leserbriefe zertifikateverfall am sonntag wann erfolgt nun die rückzahlung steuern auf mini futures muss ich die gewinne als einkommen versteuern 62 62 5

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news bankenkrise mÄrkte zertifikate oktober 2009 schweiz und europa arbeiten an einem weltweiten konkursverfahren eugen haltiner der präsi dent der schweizer finanz marktaufsicht finma fordert die schaffung eines weltwei ten konkursverfahrens um internationale banken künf tig in einem geregelten ver fahren liquidieren zu können zwar sagt haltiner dass auf grund der höheren anforde rungen an die eigenkapitalba sis sich das risiko dass der staat künftig wieder als retter einspringen muss reduziert habe gleichwohl arbeiten die europäischen börsenaufsich ten an einer künftigen rege lung so waren die kapital vorschriften für bankinstitute anfang oktober beispielswei se thema bei einer konferenz der europäischen börsenauf sichten laut finmachef hal tiner dürfte eine globale rege lung innert fünf jahren gefun den werden pb www.panoramio.com finma auch schweizer grossbanken sollen künftig liquidiert werden können bhp billiton gas grösste mine steht still die produktion in der grössten australischen unter tagemine olympic dam von bhp billiton wurde auf unbe stimmte zeit unterbrochen grund dafür ist ein mechani sches problem im grösseren der beiden transportschächte die mine des weltgrössten erz produzenten hat im vergang enen jahr rund zehn millionen tonnen gestein mit kupfer 193.000tonnen uran4000 tonnen und gold 3359 kilo gefördert der wert des out puts der olympicdammine diebisineinetiefevon400 metern reicht betrug 2008 knapp 2.1 milliarden franken die produktionsunterbrechung könnte eine hängige entschei dung von bhp billiton beein flussen das management überlegt sich seit monaten ob die untergrundmine in eine of fene mine umgebaut werden soll die kosten für einen um bau von olympic dam werden von minenexperten auf rund 20 milliarden franken ge schätzt pb nachfrage wächst um jährlich 2,6 prozent die internationale energie agentur iea schätzt dass der weltweite verbrauch von erdgas bis 2015 um jährlich rund 2,6 prozent wachsen wird die grösste zuwachs rate erwartet die behörde die1974vondenwestlichen staaten als reaktion auf die Ölkrise gegründet wurde aus china mit einer zuwachsrate von jährlich 9,9 prozent weit mehr ins gewicht fällt aller dings die erwartete steige rungsrate im mittleren osten vongeschätzten4,0prozent prozentual unterdurchschnitt lich real jedoch am stärks ten fallen die nachfragezu wächse aus nordamerika und europa mit einem plus von je 1,5 prozent ins gewicht china weist den grössten prozentualen wachstum auf nordamerika und europa sind hingegenfürrund46prozent der globalen nachfrage ver antwortlich pb gas primäre nachfrage 2000 nordamerika europa russland mittlerer osten pazifik lateinamerika afrika china indien welt 799 477 395 131 133 100 62 28 25 2539 2005 765 550 431 177 149 118 85 51 35 2854 2015 887 639 516 262 201 193 136 131 58 3689 wachstum 1,50 1,50 1,80 4,00 3,00 5,00 4,80 9,90 5,20 2,60 www.flickr.com olympic dam produziert u.a kupfer uran und gold quelle iea schätzung schätzung der jährlichen wachstumsrate 6

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mÄrkte zertifikate oktober 2009 news platin us-notenbank ben bernanke will zinsen noch nicht erhöhen der chef der usnotenbank federal reserve ben bern anke hat signalisiert dass er keine pläne hegt die zins schraube schon bald anzuzie hen bernanke sagte nach der verwaltungsratssitzung des fed anfang oktober meine kollegen bei der notenbank und ich glauben dass wir die märkte für die nächste zeit weiter mit geld versorgen soll ten die usnotenbank hat ein massnahmenpaket verab schiedet,beidemweitere1.4 billionen franken in hypothe karbesicherte wertpapiere rund 220 milliarden franken in hypothekarschuldenpapiere und rund 330 milliarden fran ken in schatzbriefe gekauft werden sollen pb produktion auch im august rückläufig südafrika weniger platin im 2009 ben bernanke die südafrikanische produk tion von pgms engl für platin group metals ist im augustum4,3prozenttiefer ausgefallen als im ver gleichsmonat des vorjahres damit sind im laufenden jahr rund 5,8 prozent weniger pgms sprich platin palla dium rhodium ruthenium osmium und iridium geför dert worden als noch im ver gleichszeitraum 2008 ins gesamt hat sich der durch usa schnittliche südafrikanische minenoutput in den ersten acht monaten 2009 um 11,5 prozent zurückgebildet den geringsten einbruch hat da bei die goldproduktion ver zeichnet diese fiel nur um 2,9 prozent zurück in süd afrika arbeiteten 2008 rund 460.000menschendirektin der minenindustrie weitere 400.000personensindbei zulieferern zur minenindus trie angestellt pb strukturierte produkte besuchen sie uns auf der messe 2009 in zürich am 21 und 22 oktober fin det im kongresshaus in zürich die alljährliche mes se für strukturierte produkte statt auch das team von rbs markets schweiz wird wie je des jahr wieder vor ort sein 12.15 uhr im panoramasaal der als trader vic bekann te usamerikaner gibt bei seiner stippvisite in zürich nicht nur einblick in das le ben eines erfolgreichen tra ders sondern spricht auch fannie mae und freddie mac weiter schwer angeschlagen die beiden ushypothe kenfinanzierer fannie mae und freddie mac die 2009 bereits über 100 milliarden franken an staatshilfe erhal ten haben werden laut aus sagen ihres chefaufsehers edward demarco wohl wei tere kredite in milliardenhö he in anspruch nehmen müs sen als hauptgründe dafür nannte demarco anlässlich einer anhörung im banken ausschuss des ussenats in washington die schwachen konjunkturaussichten die si tuation auf dem häusermarkt und die nach wie vor hohe zahl an hypothekenausfäl len das amerikanische fi nanzministerium hatte be reits im frühjahr 220 milliar den franken an hilfsgeldern reserviert pb 21 22 oktober 2009 kongresshaus zürich und steht ihnen gerne für fra gen und informationen sowie rat und tat rund ums the ma strukturierte produkte zur verfügung ein höhepunkt aus der sicht von rbs markets schweiz ist in diesem jahr der vortrag des bekannten tradergurus victor sperandeo mittwoch 21 oktober 2009 11.30 bis über die aktuelle marktsitua tion und steht im anschluss an sein referat gerne für fra gen aus dem publikum zur verfügung nehmen sie die gele genheit wahr und besuchen sie den vortrag von trader vic das team von rbs mar kets schweiz würde sich freu en sie persönlich begrüssen zu dürfen pb fannie mae und freddie mac benötigen voraussichtlich weitere milliardenspritzen 7 www.spiegel.de

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news gold mÄrkte zertifikate oktober 2009 bald rückenwind der notenbanken nachdem der goldpreis an fang oktober die marke sei nes zwischenzeitlichen höchst von 1030 dollar im märz 2008 geknackt hat scheinen sich die perspektiven für den gold preis nicht nur aus charttech nischen gründen positiv dar zustellen so habe laut den experten von rohstoffwelt.de zuletzt insbesondere bei den notenbanken ein umden ken eingesetzt während die rbs-produkte tops des monats top3-mini novartis mini long nikkei 225 mini short credit suisse mini long top3-warrants silber put warrant novartis call warrant apple call warrant top3-zertifikate rici enhanced ngioez usd erdgas open end zertifikat abn amro nprioez valor 10.500.817 4.790.152 10.500.526 valor 4.860.757 4.944.161 3.934.408 valor 4.545.431 2.015.782 3.615.040 perf 1 monat 85,7 81,1 77,4 perf 1 monat 114,3 85,7 83,9 perf 1 monat 40,9 36,8 16,9 114,3 prozent in einem monat der wert des put warrants auf silbermitdemvalor4860757 hat in den vergangenen vier wochenum114,3prozentzugelegt die markante performance kam einerseits wegen der kurs bewegung des silberpreises jedoch in erster linie aufgrund des tiefen niveaus des warrant preises zustande rbs-produkte flops des monats flop3-mini ubs mini long nikkei 225 mini long dax mini short flop3-warrants nikkei 225 call warrant swiss re call warrant ubs call warrant valor 10.500.998 10.409.919 10.490.477 valor 10.500.966 4.988.489 4.944.062 valor perf 1 monat -37,3 -30,4 -29,9 perf 1 monat -78,4 -75,0 -73,7 perf 1 monat -21,8 -19,3 -18,3 -78,4 prozent in einem monat den stärksten wertzerfall muss ten die eigentümer des hebel produkts vgl weiter unten nikkei 225 call warrant valor 10500966 hinnehmen anstel le eines aufwärtstrends machte der japanische leitindex einen markanten taucher was sich entsprechend überproportional negativ auf den wert des he belprodukts ausgewirkt hat gold notenbanken und schmuckhändler als käufer flop3-zertifikate ukturierten produkte zentralbanken bislang auf en experteninterviews mehre dem markt jedes jahr re hundert tonnen gold ver kauft haben hätten sie sich im dritten quartal 2009 mehr heitlich auf die käuferseite geschlagen zusätzlich hät ten sich die fundamentalda ten in der letzten zeit deutlich verbessert insbesondere die perspektiven für die in den letzten monaten sehr schwa che schmucknachfrage hät ten sich merklich aufgehellt zum einen dürfte die nach frage nach goldschmuck mit der verbesserten weltweiten konjunkturlage wieder stärker steigen zum anderen zeich ne sich dank der wichtigen feiertage in indien und des vor der tür stehenden weih nachtsgeschäfts in der west lichen welt eine anziehende nachfrage ab pb abn amro hycittrioez 2.655.453 topix securities index quanto oez 2.303.443 abn amro deep sea oil&gas index oez 4.299.587 quelle rbs stand 6 oktober 2009 ngioez usd ­ natural gas index open end zertifikat usd nprioez ­ abn amro nigeria price return index open end zertifikat hycittrioez ­ high yield canadian income trusts total return index open end zerifikat oez ­ open end zerifikat strukturierte produkte der markt erholt sich im september sind an der schweizer derivatebörse scoach 3273 neue strukturierte produkte emittiert worden die zahl gelisteter scoach einen umsatz von 3.56 milliarden franken das entspricht einem plus von 8,25 prozent gegenüber dem vormonat wie der franken in strukturier ten produkten angelegt die ser wert entspricht einem minus von 6,3 prozent ge genüber januar 2009 ende september bildete der an teil der strukturierten pro dukte aller schweizer bank depots rund 5,7 prozent wie der svsp meldet ge hörten dabei rund ein drittel schweizerische verband privaten anlegern knapp für strukturierte produkte 60 prozent institutionellen svsp mitteilt waren per investorenundnichtganz7 ende juli 2009 auf schwei prozent kommerziellen kun zer konten 8.12.2008 15:01:05 uhrpb 238 milliarden den terien standhalten urchlaufen börsenngsverfahren und it der anleger die isbildung europas strukturierter produkte hat sich von august auf sep tember um 1,3 prozent auf 23.745erhöht.fürdenmonat september vermeldet 8

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mÄrkte zertifikate oktober 2009 news rici enhanced energy index ­ fokus auf fünf energieträgern im rici enhanced energy index sind fünf energierohstoffe vertreten die gewichtung von rohöl wti und von irene brunner brent ist dabei am höchsten der nächstfällige november brent future kontrakt hat sich zuletzt klar von seinem tief bei 65 usdollar erholt und kratzt derzeit an der 70-us-dollarmarke die anfang septem ber bereits klar überschritten wurde die positive entwick lung ist laut marktteilnehmern auf einen schwachen usdol lar zurückzuführen der alter native anlagen wie rohstoffe allgemein wieder interessan ter macht auch die zahlen zu den usamerikanischen Ölvorrä ten halfen dem Ölpreis sich kurzfristig zu erholen die vom amerikanischen energy department veröffentlichten zahlen zeigen einen unerwar teten rückgang der vorräte bei gleichzeitig verringertem import diese zahlen führten jim rogers die rici-produkte im Überblick produktname market access rici-metals fund etf rici metals index oez rici metals index oeqz rici enhanced metal index oez rici metals index oeqz rici enhanced metal index oeqz rici enhanced metal index oeqz rici enhanced agriculture index quanto cpn rici enhanced agriculture index cpn rici enhanced index quanto cpn rici enhanced index cpn rici index cpn rici enhanced agriculture index oez rici enhanced agriculture index oeqz rici enhanced agriculture index oeqz market access rici-agriculture fund etf rici enhanced index oez rici agriculture index oez rici enhanced index oeqz rici enhanced index oeqz market access rici index fund etf rici agriculture index oeqz rici index oez rici agriculture index oeqz rici index oeqz rici enhanced energy index oez rici index oeqz rici enhanced energy index oeqz rici enhanced energy index oeqz rici energy index oez rici energy index oeqz rici energy index oeqz valor 2.617.059 2.127.153 2.127.143 3.396.403 2.127.064 3.396.404 3.396.405 3.615.095 3.615.094 3.615.102 3.615.103 2.719.158 3.396.406 3.396.407 3.396.408 2.617.070 3.396.409 2.127.156 3.396.410 3.396.411 2.503.175 2.127.086 1.989.184 2.127.099 2.098.616 3.396.400 2.052.692 3.396.401 3.396.402 2.127.165 2.127.094 2.127.111 währung usd usd quanto chf usd quanto eur quanto eur quanto chf quanto eur usd quanto eur usd usd usd quanto eur quanto chf usd usd usd quanto eur quanto chf usd quanto eur usd quanto chf quanto eur usd quanto chf quanto eur quanto chf usd quanto eur quanto chf laufzeit open end open end open end open end open end open end open end 18.02.13 18.02.13 08.03.13 08.03.13 01.09.10 open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end perf 1 monat -2,4 -2,4 -2,3 -0,9 -2,3 -1,2 -1,1 0,4 0,1 0,4 0,6 -0,1 1,2 1,0 1,2 -0,3 1,9 0,4 1,4 2,1 0,8 0,6 1,2 0,6 1,5 5,3 1,1 5,5 5,8 3,6 5,0 5,6 perf 2009 48,3 54,4 73,6 41,8 65,1 40,2 41,9 -1,3 -5,0 1,3 -1,4 3,9 -3,6 -5,8 -5,9 -8,7 10,9 -5,6 7,9 8,9 17,0 -10,0 19,9 -11,1 18,7 9,9 21,9 7,8 8,4 27,9 33,4 41,5 perf 12 monate 8,3 7,1 6,8 6,4 6,3 3,3 3,2 0,6 -2,1 -2,3 -3,0 -13,1 -17,9 -20,1 -21,2 -21,3 -21,4 -21,7 -24,6 -24,8 -27,4 -27,9 -29,1 -30,6 -34,3 -38,4 -38,5 -41,2 -42,2 -49,0 -58,0 -61,4 kurzfristig zu optimismus so dass die nachfrage nach Öl wieder steigen müsste nachfragesteigerung ist nicht in sicht andererseits setzen die usraffinerien in den monaten september und oktober typischerwei se reparaturarbeiten an da die nachfrage nach benzin sinkt und die nachfrage nach heizöl für die wintermonate noch nicht steigt auch wenn die reparaturen vorbei sind sehen experten wenig grün de warum die raffinieren wieder vermehrt kaufen soll ten das umwandlungsver hältnis von rohöl in benzin oder heizöl ist für sie längst nicht mehr so profitabel wie noch im august anleger die auf steigen de rohölpreise setzen wol len können das rici enhan ced brent crude oil zertifi kat wählen aber auch das diversifiziertere rici enhan ced energy zertifikat in be tracht ziehen die gewichtung der beiden rohölsorten brent und wti im rici enhanced energy index beträgt nämlich mehr als die hälfte des ge samtgewichts quelle rbs stand 6 oktober 2009 oeqz ­ open end quanto zertifikat oez ­ open end zertifikat 9

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interview aktienmonitor mÄrkte zertifikate oktober 2009 energie geschäft wird noch grösser werden als das internet otto wiesmann ist ein verfechter der erneuerbaren energien im gespräch mit rbs erläutert er die gründe von peter berger dafür und erklärt wieso er lieber heute als morgen in diesen sektor investieren würde otto wiesmann wir müssen in europa bis 2050 rund 80 prozent des kohlendioxidausstosses einsparen märkte zertifikate sie propagieren regenerierbare energieformen welche dieser energieträger bevorzugen sie aus einer investorensicht otto wiesmann hier favorisiere ich ganz klar die windenergie in den vergange nen rund 30 jahren hat sich die ausbeute der windenergie pro windanlage um das 571-facheerhöhtundzwarvon35.000auf 20.000.000 kilowattstunden jahresener gieertrag der fortschritt bei der wind energie ist schlichtweg sensationell denken sie dass die windenergieproduktion auch künftig in diesem tempo weiter wachsen wird nein das glaube ich nicht man kann die windräder nicht noch höher bauen man muss aber bedenken wind ist kos tenlos die energieausbeute die eine windkraftanlage innerhalb von 20 jah ren liefert ist hundert mal grösser als der bau und der abbau der windkraft anlage ausmacht 10

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mÄrkte zertifikate oktober 2009 aktienmonitor interview nochmals zurück zum transport des stroms aus afrika beispielsweise nach europa sind hier nicht auch politische risiken zu berücksichtigen ja natürlich aber die nordafrikaner ha ben ja selbst nur vorteile davon jedoch ist es nicht so dass der ganze strom von afrika nach europa transportiert werden wird im gegenteil der grossteil der afri kanischen stromproduktion aus der so larthermie verbleibt in afrika gentlich wie eine geldmaschine die ein nahmen sind gesichert sie bekommen momentan 43.9 cent pro eingespeister kilowattstunde dabei spielt es kei ne so grosse rolle wie hoch die kosten sind natürlich wenn sie zu tieferen kos ten produzieren erhöht sich der gewinn aber woher soll da das risiko kommen für die energieanbieter spielt es auch keine rolle wenn die solarschichtzellen vermehrt aus china kommen wie könnten respektive sollten investoren in windenergie investieren entweder in aktien oder in beteiligungen an windkraftanlagen hier sollte man als investor jedoch auf den standort der an lage achten dies ist wie bei einer immo bilie entscheidend interessant sind hier nicht die anlagen im flachland sondern solche an der küste offshorestandor te anm d red im meer wären natür lich weil die windausbeute dort viel grös ser ist für investoren nochmals interes santer welche anderen regenerativen energieformen würden sie anlegern weiter empfehlen meiner ansicht nach ist die solarthermie sehr interessant insbesondere projek te die in afrika verwirklicht werden dort scheint bekanntlich die sonne viel stär ker als bei uns gibt es hierbei nicht ein transportproblem nein das ist kein problem mit der gleichstromtechnik ist der energiever lust viel geringer als mit dem momenta nen stromnetzen zudem wird die pho tovoltaik auch immer besser wir haben ja schon anlagen mit einem wirkungs gradvon14bis18prozent.dasdeutsche fraunhoferinstitut hat jetzt sogar eine photovoltaikanlage mit einer aus beutevon41,1prozententwickelt.doch nicht nur die ausbeute wird immer hö her die anlagen werden auch immer billiger wie sehen sie das thema wasserkraft können sie konkret werden welche das potenzial der wasserkraft ist in mei firmen an diesen beispielsweise afrinen augen so gut wie ausgeschöpft hier kanischen projekten beteiligt sind sehe ich für investoren kaum noch mög dies sind unternehmen wie rwe e.on lichkeiten nichtsdestotrotz wird wasser oder siemens interessant ist dabei dass kraft in den kommenden jahren wichtig genau diese gesellschaften im ausland speziell in den skandinavischen ländern in regenerierbare energien investieren Österreich und der schweiz während sie in ihrem heim man sollte nicht hier sind pumpspeicher markt weiter an der atom kraft festhalten wir müssen warten sondern kraftwerke wichtig um die in europa bis 2050 rund 80 jetzt investieren nachfragespitzen während des tages abzudecken oder prozent des kohlendioxid wenn bei den windkraftwerken einmal ausstosses einsparen wenn jetzt neue kein wind weht ich kann überschüssige kohlekraftwerke gebaut werden ist die energie auch in meiner autobatterie spei frage wie dann diese co2ziele erreicht chern in zukunft wird es so sein dass je werden sollen der bürger sowohl energie verbraucht als auch energie ins netzwerk einspeist die sie haben zuvor gesagt dass die kraftses geschäft wird noch grösser sein als werke immer günstiger werden ist es das internet die ganzen firmen die jetzt nicht so dass man damit als anleger in im internet sind werden auch in diesem ein immer weniger rentables geschäft geschäft tätig sein investiert sprich dass die margen immer kleiner werden und somit das risierwarten sie also dass die grössten ko für investoren höher wird erträge für investoren heute zu erziein ländern wie deutschland haben wir len sind ein energiegesetz dieses funktioniert ei buchtipp chance peak oil otto wiesmann der erdölspezialist otto wiesmann beschreibt in seinem buch welche rolle die einzelnen alternativen energieformen künftig einnehmen könnten der bekennende atomkraftgegner sagt unter anderem die umstellung auf eine stromerzeugung aus regenerierbaren energien ist aufgrund des technischen know hows und der finanziellen möglichkeiten möglich hinsichtlich der zukunft der fossilen brennstoffe zeigt sich der autor insbesondere wegen des hohen schadstoffausstosses skeptisch trotzdem erwartet er dass sich brennstoffe wie beispielsweise erdöl in den kommenden jahren weiter verteuern werden preis 52.00 chf umfang 203 seiten verlag finanzbuch verlag münchen isbn 978-3-89879-418-3 11

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investieren in gold mit kapitalschutz hebel oder 1:1 · kapitalschutz-produkte mini future zertifikate warrants open end zertifikate und etf · auf die feinunze gold oder den amex gold bugs index · in usd eur chf oder mit währungsschutz quanto · börsentäglich handelbar · emittent abn amro bank n.v rating aa3 moody`s a s&p partizipationsprodukte produktname amex gold bugs index etf gold open end zertifikat gold quanto open end zertifikat laufzeit open end open end open end währung usd usd chf quanto valoren 2 617 084 1 462 936 1 782 011 kapitalschutzprodukte auf die feinunze gold kapitalschutz per verfall partizipation 95 95 105 100 verfall 11.02.2013 11.02.2013 11.02.2013 11.02.2011 währung chf eur usd valoren 3 615 047 3 615 046 3 615 041 hebelprodukte produktname gold mini long gold mini long gold mini long gold mini short finanzierungs stop loss laufzeit level/strike marke 864.53 846.40 812.72 1189.86 881.50 863.00 828.70 1166.40 open end open end open end open end währung usd chf usd chf valoren 10 238 481 10 238 480 2 130 024 3 852 941 10 067 355 10 066 667 10 066 877 10 596 910 95 100 95 95 eur quanto 3 615 045 partizipation an der durchschnittlichen wertsteigerung des goldpreises gold call warrant 1100.00 gold call warrant 1200.00 gold call warrant 1200.00 gold put warrant 1000.00 19.03.2010 usd 18.06.2010 usd 17.12.2010 chf 19.03.2010 chf stand 8 oktober 2009 für weitere informationen stehen wir ihnen jederzeit gerne zur verfügung www.rbsbank.ch/markets · markets.ch@rbs.com · tel 044 285 58 58 wir machen sie darauf aufmerksam dass die gespräche auf der angegebenen linie aufgezeichnet werden bei ihrem anruf gehen wir davon aus dass sie mit dieser geschäftspraxis einverstanden sind risikohinweis dieses werbeinserat stellt keinen vereinfachten prospekt im sinne von art 5 des bundesgesetzes über die kollektiven kapitalanlagen kag oder emissionsprospekt im sinne der artikel 652a und 1156 des schweizerischen obligationenrechts or dar der alleinverbindliche prospekt in englischer sprache kann direkt bei abn amro bank n.v zweigniederlassung zürich unter der tel 044/2855858 bezogen werden die produkte qualifizieren nicht als anteile einer kollektiven kapitalanlage im sinne des bundesgesetzes über die kollektiven kapitalanlagen kag und sind daher auch nicht der aufsicht der eidgenössischen finanzmarktaufsicht finma unterstellt die anleger sind dem konkursrisiko der emittentin ausgesetzt der amex gold bugs index der index ist ein warenzeichen der american stock exchange llc amex das in zusammenhang mit dem market access amex gold bugs index fonds der fonds von abn amro lizenziert wurde amex haftet nicht für die richtigkeit und/oder vollständigkeit des index oder der darin enthaltenen daten die produkte sind weder für den vertrieb in den vereinigten staaten grossbritannien oder den niederlanden noch an us-personen bestimmt © the royal bank of scotland plc alle rechte vorbehalten abn amro bank n.v ist ein tochterunternehmen der the royal bank of scotland group plc wie in section 1162 des companies act 2006 von england und wales definiert

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mÄrkte zertifikate oktober 2009 aktienmonitor interview ren immer falsch gerade von der inter formen kommen welche der konventinationalen energieagentur in paris die onellen energieträger ist am schnellsse hatte zum beispiel davon gespro ten des todes chen dass sich der Ölpreis 2008 um die atomkraft in der Ära nach tscher einen durchschnittskurs von rund 22 nobyl ist diesbezüglich auch der sicher dollar bewegen wird wir heitsaspekt von entschei der Ölpreis hatten aber einen höchst dender bedeutung denn eine absolute sicherheit kann an der börse preis von 147 dollar der Ölpreis wird natürlich auch gibt es bei der atomkraft jeden preis von der entwicklung des nicht auch nicht vor ter erreichen usdollars bestimmt je roranschlägen zusätzlich schwächer der dollar desto stärker der ist die frage der endlagerung nach wie Ölpreis der barrelpreis wird aber sehr vor ungelöst sehr stark schwanken dies weil sich die umstellung von nicht erneuerba länder wie china haben in den verganren hin zu erneuerbaren energien über genen monaten und jahren die kohjahre hinziehen wird trotzdem dürfte lekraft stark gefördert gehen sie dader Ölpreis stark steigen von aus dass dieser trend weiter anhält oder erwarten sie dass hier eine hat der Ölpreis das grössere kurstrendumkehr stattfinden wird potenzial als die erneuerbaren enerdie kohlekraftwerke werden auch in chi gien na sehr schnell abgestellt werden schon nein das glaube ich nicht bis spätestens ende 2009 wird der anteil der wind 2020 werden die erneuerbaren energien energie am chinesischen energiemix so billiger sein wenn man die schadstof hoch sein wie noch nie wenn man nur fe berücksichtigen würde wären diese die leistung betrachtet damit wird chi energieträger bereits heute billiger denn na die usa bereits in diesem jahr als die ganzen schadstoffe werden heute grösster windenergieproduzent der welt gar nicht besteuert würde man dies tun ablösen gerade in china wird der aus wären die erneuerbaren energien jetzt bau der kohlekraft sehr stark nachlas schon billiger sen dort werden übrigens auch schon die gleichstromnetze gebaut während heute werden rund zwei prozent der wie hier in europa erst davon reden globalen energie aus regenerierbarer energie produziert wie sieht die enerwelche entwicklung erwarten sie vor giewelt im jahr 2060 aus diesem hintergrund bezüglich des Öl2060 werden rund 60 prozent der welt preises weit erzeugten energie aus regenerierba der Ölpreis kann an der börse jeden ren energieträgern kommen preis erreichen alle vorhersagen wa davon bin ich überzeugt ich bin der mei nung dass man nicht warten sondern gerade jetzt investieren sollte immer am anfang von neuen technologien wird das grosse geld verdient ­ also jetzt einstei gen die traditionellen energieträger wer den abgelöst werden es ist nur eine fra ge der zeit wie lange denken sie geht diese transformationsphase leider 20 bis 30 jahre weil seitens der politik die laufzeit der atomkraftwer ke immer wieder verlängert wird auch die neue schwarzgelbe regierung in deutschland wird dies tun und das kos tet denn für den atommüll gibt es noch immer keine sichere lösung atomkraft ist damit wenn man alle kosten einrech net die teuerste energieform was halten sie von bioenergieformen vor nicht allzu langer zeit gab es hier ethische diskussionen als die lebensmittelpreise aufgrund der hohen nachfrage aus dem energiebereich plötzlich schlagartig zu steigen begannen hat die bioenergie eine zukunft ja aber nicht eine so grosse weil die weltbevölkerung wächst sehr viele län der haben aufgrund von bodenerosi on und klimaveränderungen schon heu te probleme genügend nahrungsmittel anzubauen das heisst man wird im mer auf gute anbauflächen angewiesen sein hierbei steht die bioenergie in di rekter konkurrenz zu den nahrungsmit teln zudem haben wir das grosse dilem ma dass heute urwälder für palmöl oder sonstige plantagen abgeholzt werden die eigentlich co2 speichern würden wir machen hier als menschheit einen ganz grossen fehler in geothermie zu investieren ist derzeit enorm schwierig hat dieser energieträger in ihren augen eine rosige zukunft absolut nur ein beispiel 90 prozent der neuen häuser in schweden werden mit erdwärme geheizt wenn wir mal den spiess umdrehen und sagen die erneuerbaren energie zur person ottowiesmann54isthauptberuflich seit 20 jahren Ölhändler an der terminbörse er ist anerkannter Ölex perte in deutschland und hatte auf trittebeisat1,n24unddemdeutschen anleger fernsehen ausser dem ist der in bayern geborene autor referent auf anlegermessen und hält vorträge an der technischen univer sität darmstadt über erdöl und bör senhandel otto wiesmann 13

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titelstory index rohstoffe mÄrkte zertifikate oktober 2009 fundamentales zu energie-investments strom dürfte seinen marktanteil künftig weiter ausbauen können 14

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mÄrkte zertifikate oktober 2009 rohstoffe titelstory index alternative energieträger liegen im trend rbs markets schweiz liefert interessierten investoren mögliche von peter berger kauf und/oder verkaufsargumente der bereich der regenerativen rohstof fe auch erneuerbare energien oder al ternativenergien genannt ist in den ver gangenen jahren massiv in bewegung gekommen einerseits kam diese kate gorie der energieträger aus umweltpoli tischen gründen andererseits aufgrund von starken preissteigerungen bei den tra ditionellen fossilen brennstoffen wie erdöl erdgas und kohle in den fokus des inter esses aus anlegersicht ist es sofern man nicht in die aktien der involvierten unter nehmungen investieren will nicht einfach in diesem sektor geld anzulegen eine möglichkeit bieten unter anderem struktu rierte produkte von rbs markets schweiz lesen sie mehr zu den hintergründen und argumenten auf den folgenden seiten mini long produktname brent crude oil mini long brent crude oil mini long brent crude oil mini long brent crude oil mini long erdgas mini long valor 10413965 10413658 10238490 10413863 10554398 währg usd chf chf usd chf fin.lev 60,14 58,64 56,88 56,43 3,41 hebel 8,40 7,10 6,01 5,77 3,59 stop loss 62,54 60,97 59,15 58,68 3,82 verfall open end open end open end open end open end geld 0,74 0,93 1,11 1,12 1,32 brief 0,78 0,97 1,15 1,16 1,35 perf 2009 -54,8 -51,1 -39,6 -44,3 10,5 mini short brent crude oil mini short brent crude oil mini short 10293783 10293774 usd chf 80,88 82,08 4,86 4,53 77,66 78,81 open end open end 1,27 1,43 1,31 1,47 25,0 16,9 call warrants produktname brent crude oil call warrant brent crude oil call warrant brent crude oil call warrant brent crude oil call warrant valor 10069884 10069896 10069904 10069916 währg usd chf usd usd strike 75,00 80,00 90,00 100,00 verfall 10.11.09 08.02.10 11.05.10 10.11.10 geld 0,18 0,48 0,44 0,50 brief 0,21 0,51 0,47 0,53 perf 2009 -53,3 -6,5 5,8 19,8 put warrants brent crude oil put warrant 4860526 chf 50,00 10.11.09 0,03 0,05 -93,7 open end zertifikate biofuel commodity basket open end zertifikat brent crude oil open end zertifikat diesel gas oil open end zertifikat erdgas open end zertifikat heizöl open end zertifikat rbob gasoline open end zertifikat rici energy commodity total return index open end zertifikat rici enhanced brent crude oil index open end zertifikat chf rici enhanced brent crude oil index open end zertifikat usd rici enhanced energy index open end zertifikat usd rici enhanced natural gas index open end zertifikat chf rici enhanced natural gas index open end zertifikat usd rici enhanced rbob gasoline index open end zertifikat chf rici enhanced rbob gasoline index open end zertifikat usd rici enhanced wti crude oil index open end zertifikat chf rici enhanced wti crude oil index open end zertifikat usd wti crude oil open end zertifikat wti crude oil open end zertifikat 2480364 4870119 2097369 3860984 2035978 2035969 2127165 4545428 4545427 3396400 4545432 4545431 4545434 4545433 4545430 4545429 4870120 2015778 usd usd usd usd usd usd usd chf usd usd chf usd chf usd chf usd usd usd ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end 93,20 6,15 3,89 2,26 10,05 11,95 57,75 81,66 92,92 65,50 42,10 47,91 96,47 109,73 85,18 96,81 5,87 2,99 94,10 6,18 3,93 2,29 10,15 12,10 58,00 82,47 93,85 66,15 42,52 48,38 97,44 110,83 86,03 97,78 5,90 3,02 10,2 38,8 3,7 -55,8 21,0 80,2 27,1 21,4 24,1 9,2 -43,7 -43,1 31,4 36,8 25,8 28,5 38,0 7,9 quelle rbs stand 12 oktober 2009 alle angaben ohne gewähr 15

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