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mÄrkte zertifikate das schweizer magazin für strukturierte produkte von abn amro november 08 jim rogers ­ bleibt für china und rohstoffe optimistisch seite 10 sieben tage unterwegs mit jim rogers ein tagebuch auf roadshow in dubai abu dhabi stockholm genf und brüssel seiten 10 bis 21 jim rogers schweiz barack obama etf mit einem rohstoffguru auf tuchfÜhlung was jim rogers auf seinen roadshows im oktober 2008 erlebt hat ab seite 10 wie stark ist der franken wirklich hintergründe warum der schweizer franken aktuell derart stark ist seite 28 designierter us-prÄsident lÄsst bÖrsianer hoffen das vierte quartal nach präsidentenwahlen in den usa war immer positiv seite 42 serie teil 2/3 die grÖssten vor und nachteile etfs finden dank einfachheit und transparenz immer mehr anhänger seite 58

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s.ch .stock www lf rudoart volk erte 50 fr 5 4.­ .11.0 ­ 13 30.10 8 xp bankedas sieht der ende ulierung dereg 14 seite 2 eizer anle ger-m in agaz 08 3/20 oche vs r eizer rtis w nova beiden sch duell die -multis im a pharm seite 32 das s c hw n purt ends s-wahle er bei u ie börsian d was der Ära nach erwartet bush seite 35 neue elt w nanz fi seite 16 sel wech er ystem anleg at s für die sta nzen ik polit nseque o s die k itsubi h oil m akti en im chec k hon s roc marat petrobra ottex na erit g trochi a geb omv pe calid tis alcoa a novar nomur

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mÄrkte zertifikate november 08 editorial auf die obamanie dürften drastische massnahmen folgen sehr geehrte anlegerin sehr geehrter anleger amerika hat seine politischen wei gende us-arbeits losigkeit eine chen neu gestellt die demokraten marode autoindustrie zwei kosthalten während der nächsten vier spielige kriege etc etc jahre die politischen zügel in seiner ersten pressefest in der hand sie stellen konferenz nach dem wahlmit barack obama nicht nur sieg hat barack obama klar den neuen us-präsidenten gemacht er will gas geben ­ sondern verfügen sowohl und das ist dringend nötig im senat als auch im reprädenn die massnahmen die sentantenhaus über eine der 44 präsident der usa komfortable mehrheit datreffen muss müssen nicht mit hat das amerikanische nur schnell kommen sonvolk die demokratische pardern sie dürften auch happig chefredaktor tei der vereinigten staaten ausfallen im positiven wie peter berger in die lage versetzt die notim negativen wendigen politischen sowie über barack obama als eine der ersten masswirtschaftlichen reformen und zu erwartende nahmen dürfte der designierte happige massund veränderungen rasch in us-präsident ein gewaltiges nahmen die tat umsetzen investitionsprogramm auf und das ist gut so die welt die beine stellen marktbeobachter wirtschaft braucht ein wirtschaftlich in washington sprechen bereits von starkes amerika das ökonomische einem marshall-plan für die usa erbe das obama antritt ist mehr auf der negativen seite ist unter als happig die wirtschaftlichen anderem zu erwarten dass der neu herausforderungen sind für obama gewählte us-präsident gewisse einnicht nur viele an der zahl sondern heimische sektoren vor der auslänauch riesig in ihren dimensionen dischen konkurrenz schützen will so eine weltweite finanzkrise eine äusserte er sich zumindest in seinem schwelende globale rezession wahlkampf setzt obama seine worriesige zwillingsdefizite ein zerrüt te nun in die tat um dürfte daraus teter immobilienmarkt eine stei sowohl us-protektionismus als auch gegen-protektionismus der betroffenen staaten resultieren hierbei warten marktbeobachter gespannt auf den umgang der neuen us-regierung mit dem neuen wirtschaftsriesen china angesichts der riesigen dollar-reserven die das asiatische land in der hinterhand hält dürften sich die amerikaner allerdings hüten auf direkten konfrontationskurs mit den chinesen zu gehen in diesem sinne wünsche ich ihnen eine interessante lektüre und weiterhin viel erfolg bei ihren investments ihr peter berger t wollen sie eine bessere performance als die breite masse dann müssen sie auch anders vorgehen als die breite masse sir john templeton die nächste ausgabe von märkte zertifikate erscheint am 19 dezember 2008 s h 3

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inhalt mÄrkte zertifikate november 08 news 6 news china massnahmen zur konjunkturbelebung bhp billiton weltgrösste mine ausbau gestoppt rici-news die palette der rici-produkte verzeichnet im oktober deutliche kursrückgänge 6 7 9 index 27 märkte rohstoffe rausverkauf im rohstoffbereich index aktienmärkte erleben einen schoktober währungen wie stark ist der schweizer franken wirklich 25 27 28 währungen 28 etfs obligationen etfs im abwärtssog ­ obligationen fels in der brandung schweizer aktien schwarzer oktober für einheimische anleger charttechnik silber platin nickel smi tecdax und yen im chart-check 30 31 32 neuemissionen neue produkte von abn amro hebel kapitalschutz 34 35 35 kurslisten bestehende produkte von abn amro hebel partizipation renditeoptimierung kapitalschutz 36 36 46 52 53 4

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mÄrkte zertifikate november 08 inhalt china rohstoffe etc 10 jim rogers 14 titelstory jim rogers bleibt für china und rohstoffe weiter optimistisch 10 interview jim rogers aktienanleger sollten schleunigst umschichten 14 service partner disclaimer termine impressum education die vor und nachteile von etfs neu bücher welche titel abn amro empfiehlt internet verständliche erklärungen und neu produktevideos 55 56 58 60 61 leserbriefe rbs fortis oder santander zu wem geht der teil strukturierte produkte von abn amro schweiz rbs fortis oder santander 62 kennzahlen wo finde ich die kennzahlen zu meinen zinsprodukten 62 5

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news china argentinien mÄrkte zertifikate november 08 massnahmen für konjunkturbelebung um den schwächelnden immobilienmarkt zu beleben will china grundstücksgeschäfte von der mehrwertsteuer und anderen abgaben befreien die massnahme will nach jahren mit zweistelligen wachstumsraten zeichnet sich in china für 2008 erstmals ein wachstum im einstelligen prozentbereich ab pb privates rentensystem vor dem ende 14 jahre nach seiner einführung steht argentiniens privates rentensystem vor der verstaatlichung präsidentin cristina fer nández de kirchner hat um die zukunft der insgesamt zehn rentenfonds gesamter wert 30 milliarden dollar zu sichern einen entsprechenden gesetzesentwurf unterzeichnet kritiker warfen der regierung vor sie missbrauche die fonds zur schuldentilgung der branchenverband hingegen wies den vorwurf der regierung zurück das private rentensystem hätte sich schlecht entwickelt die mittelinks-regierung von fernández sowie ihr vorgänger nestor kirchner haben die kontrolle des staates über die wirtschaft schrittweise ausgeweitet dabei machten sie auch einige privatisierungsmassnahmen und marktwirtschaftlichen reformen aus den 1990er jahren rückgängig pb chinas wirtschaft wächst langsamer tritt ab dem 1 november in kraft zudem hat das chinesische finanzministerium mitgeteilt dass es seinem schwächelnden export mit steuernachlässen unter die arme greifen mögliches produkt jim rogers china equity growth total return kategorie partizipation valor 3615093 argentiniens präsidentin cristina fernández de kirchner stahl schweizerische nationalbank weltweite stahlproduktion 2008 erstmals rückläufig wie die world steel association mitteilt ist die weltweite rohstahlproduktion im september erstmals in diesem jahr zurückgegangen die produktion ist gegenüber dem vorjahresmonat um 3,2 prozent auf 108,4 mio tonnen geschrumpft während china neun prozent weniger stahl produziert hat melden russland und brasilien ein plus von sieben respektive fünf prozent in den ersten neun monaten des laufenden jahres liegt die rohstahlproduktion 4,6 prozent über dem wert der ersten drei quartale 2007 pb snb profitiert von starkem dollar und gold die schweizerische nationalbank snb vermeldet für das dritte quartal 2008 einen gewinn von 2.5 milliarden franken damit hat die snb sowohl von einem starken dollar als auch von einem steigenden goldpreis profitiert die erträge aus festverzinslichen papieren betrugen 1.2 milliarden franken bei den aktienpositionen resultierte ein verlust von 1.6 milliarden franken gleichwohl bleibt die snb für das gesamte jahr 2008 mit einem minus von 895 millionen franken noch immer in der verlustzone vorjahr +5.4 milliarden franken wegen der liquiditätshilfen für den geldmarkt erweiterte die snb die bilanz seit jahresanfang um 37 milliarden franken aufgrund des quartalsverlusts reduziert sich die vorläufige ausschüttungsreserve um 1.65 milliarden franken pb foto snb global wird weniger stahl benötigt snb weiter in der verlustzone 6

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mÄrkte zertifikate november 08 neu news usa procter gamble real erneut negative zinsen in den usa die us-notenbank hat ihren leitzins per 30 oktober auf 1,0 prozent gesenkt mit der neunten senkung seit september 2007 liegt der zinssatz nun auf demselben niveau wie im juni 2004 in der zwischenzeit war dieser in 17 schritten jeweils um 0,5 prozent auf 5,25 prozent erhöht worden angesichts einer erwarteten us teuerung von 4,5 prozent ist die amerikanische wirtschaft neuerlich in einem zustand von real negativen zinsen es bleibt interessant zu be us-riese will mit webshops weiterwachsen us-leitzinsen der konsumgüterhersteller procter gamble pampers braun gillette duracell oral-b crest swiffer vicks etc testet in amerika den direktverkauf seiner produkte über das internet für einzelhändler wie wal-mart könnte das neue system massive umsatzverluste bedeuten für den vertrieb seiner produkte benutzt procter gamble nicht die eigene webpage sondern diejenige des webportals theessentials dies um die bisher grössten kunden nicht zu sehr zu vergrämen mit dem online-verkauf folgt procter gamble dem beispiel seiner konkurrenten l oréal und estée lauder die ihre kosmetikpro obachten ob die usa künftig noch einen schritt weitergehen und ­ wie japan im jahr 2003 ­ schon bald nominal negative zinsen festsetzen pb p g neu mit webshop dukte bereits seit längerem über das world wide web vertreiben pb bhp billiton weltgrösste mine ausbau gestoppt der australische minenriese bhp billiton hat den start für den ausbau der kupfer und uran-mine olympic dam um mindestens sechs jahre verschoben bhp-konzernchef marius kloppers begründet die massnahme und 4000 tonnen uran der ausbauplan für die mine sah vor dass bhp seine kupferproduktion auf 740.000 tonnen und seinen uranoutput auf 19.000 tonnen steigern würde nun beabsichtigt der konzern die riesenmine in drei etappen weiterzuentwickeln den maximalen output soll die mine spätestens im jahr 2025 erreichen dann wird die offene mine rund sieben kilometer breit vier kilometer lang und einen kilometer tief sein und die bislang grössten offenen minen escondida kupfer eigentümer bhp billiton und rio tinto in chile und bingham canyon kupfer eigentümer rio tinto in den usa bundesstaat utah übertreffen pb personelle wechsel bruno chiomento tritt zum 1 januar 2009 neu den posten des geschäftsführers der der nachfolger des nochrio-tinto-konzernchefs paul skinner dürfte aus den unternehmenseigenen reihen kommen der seit 2002 amtierende skinner hatte sich im zuge der feindlichen Übernahmeofferte von bhp billiton ltd klar gegen bhp ausbau muss warten mit den zuletzt massiv gesunkenen rohstoffpreisen derzeit produziert bhp aus seiner olympic dam-mine jährlich rund 180.000 tonnen kupfer ernst young schweiz an der 45-jährige betriebs und volkswirt ist seit juli 2006 mitglied der geschäftsleitung chief operating officer und stellvertretender ceo chiomento ist in der internationalen ernst young-organisation mitglied der obersten führung der gsaregion deutschland schweiz und Österreich ein zusammengehen mit den australiern geäussert skinner hat bekannt gegeben sein amt beim drittgrössten minenkonzern der welt per ende dezember 2008 niederlegen zu wollen 7

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news top-produkt mÄrkte zertifikate november 08 diageo produkte von abn amro tops des monats produktname top3-minis zurich financial services mini short brent crude oil mini short nikkei 225 mini short top3-warrants sap put warrant brent crude oil put warrant zurich financial service put warrant top3-zertifikate cyd longshort commodity index open end zertifikat palladium open end zertifikat cyd marketneutral plus 5 open end zertifikat 2741411 1781988 3861045 4,5 4,3 1,9 3940471 3552741 3929749 1211,1 1052,6 707,1 3738493 4588784 4588504 219,7 219,0 132,5 valor perf 1 monat +1211,1 prozent in einem monat gefreut haben dürften sich die put warrants-anleger auf die sap-aktie während die aktie des deutschen softwareherstellers von 36.985 auf 23.45 euro fiel legte der sapput warrant auf 1211,1 prozent zu im ähnlichen ausmass hat sich der put warrant auf brent crude Öl entwickelt 1052,6 prozent spirituosen trotzen der wirtschaftskrise der weltgrösste spirituosenhersteller diageo guiness johnnie walker smirnoff baileys etc ist gut in sein neues geschäftsjahr 2008 09 jahresabschluss per ende juni gestartet in den ersten drei monadiageo das ge ten sind die schäft läuft gut einkünfte um sechs prozent angestiegen diageo erwartet zwar dass die weltweite krise das konsumverhalten der verbraucher beeinflussen wird geht aber davon aus dass die im august abgegebene prognose erfüllt werden kann danach soll der operative gewinn 2008/09 um sieben bis neun prozent steigen pb quelle abn amro stand 30.10.2008 produkte von abn amro flops des monats produktname flop3-minis mais mini long brent crude oil mini long sojabohnen mini long flop3-warrants brent crude oil quanto call warrant zurich financial services call warrant apple call warrant flop3-zertifikate abn amro ukraine index open end zertifikat abn amro argentina basket open end zertifikat 3205637 2842825 -55,8 -52,2 -50,9 abn amro bio-ethanol stocks total return index open end zertifikat 2862383 3556320 4355678 3934396 -97,9 -89,2 -87,1 3510972 2800817 3310831 -84,9 -76,2 -74,8 valor perf 1 monat flop-produkt -97,9 prozent in einem monat im gegensatz zu put warrantbesitzern auf brent crude Öl mussten sich die eigentümer von call warrants auf brent crude Öl einen verlust von 97,9 prozent gefallen lassen ebenfalls massiv abgestraft wurden die agrarinvestoren auf mini long-produkte auf mais 84,9 prozent und sojabohnen 74,8 prozent quelle abn amro stand 30.10.2008 afrika einheitlicher wirtschaftsraum nach dem vorbild der eu als ziel drei afrikanische wirtschaftsgemeinschaften ha ben die bildung einer freihandels zone beschlossen die 26 staaten umfassen soll sie soll den gegenseitigen zugang zu einem afrikanischen markt erleichtern die freihandelszone soll vom gemeinsamen markt für ost und südafrika comesa der ostafrikanischen gemeinschaft 8 eac und der südafrikanischen entwicklungsgemeinschaft sadc gebildet werden und umfasst ein bruttoinlandsprodukt von rund 624 milliarden dollar der freihandelszone sollen die länder angola botswana burundi die komoren dschibuti die demokratische republik kongo Ägypten eritrea Äthiopien kenia lesotho libyen madagaskar malawi mauritius mosambik namibia ruanda die seychellen swasiland südafrika sudan tansania uganda sambia und simbabwe angehören ziel der freihandelszone ist es einen grösseren markt zu schaffen um so günstigere rahmenbedingungen für ver handlungen mit der eu und anderen ländern zu erhalten pb staaten der freihandelszone afrika will einen einzigen wirtschaftsraum.

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mÄrkte zertifikate november 08 neu rici-news rici-palette ­ verzeichnet im oktober deutliche kursrückgänge die rohstoffpreise sind in den vergangenen vier wochen auf breiter front gefallen im zuge des preiszerfalls bei den rohstoffen sind auch die rici-produkte im wert gefallen von peter berger nachdem die rohstoffpreise bereits im september stark unter druck gekommen waren haben die notierungen im oktober aufgrund von konjunkturängsten und forcierten verkäufen durch funds und hedge funds nochmals massiv an wert eingebüsst entsprechend schwach haben sich die diversen riciprodukte entwickelt nach den okto ber verlusten notiert derzeit auf jahressicht kein einziges riciprodukt im positiven bereich marktinsider wie jim rogers siehe titelstory und interview mit jim rogers ab seite 10 sprechen angesichts der breiten abwärtsbewegung von einem eigentlichen ausverkauf der nicht mehr fundamental erklärbar sei sämtliche ricis mit markantem aderlass noch am besten gehalten haben sich in der berichtsperiode die produkte rici enhanced agriculture index quanto cpn 3,3 pro die rici-produkte im Überblick produktname rici index cpn market access rici index fund etf market access rici-agriculture fund etf rici agriculture index open end zertifikat rici energy index open end zertifikat rici index open end zertifikat rici agriculture index open end quanto zertifikat rici index open end quanto zertifikat rici energy index open end quanto zertifikat rici agriculture index open end quanto zertifikat market access rici-metals fund etf rici metals index open end zertifikat rici index open end quanto zertifikat rici energy index open end quanto zertifikat rici metals index open end quanto zertifikat rici metals index open end quanto zertifikat rici enhanced energy index open end zertifikat rici enhanced energy index open end quanto zertifikat rici enhanced energy index open end quanto zertifikat rici enhanced index open end quanto zertifikat rici enhanced index open end zertifikat rici enhanced index open end quanto zertifikat rici enhanced agriculture index open end quanto zertifikat rici enhanced agriculture index open end zertifikat rici enhanced agriculture index quanto cpn rici enhanced agriculture index open end quanto zertifikat rici enhanced agriculture index cpn rici enhanced index cpn rici enhanced index quanto cpn rici enhanced metal index open end zertifikat rici enhanced metal index open end quanto zertifikat rici enhanced metal index open end quanto zertifikat valor 2719158 2503175 2617070 2127156 2127165 1989184 2127086 2098616 2127094 2127099 2617059 2127153 2052692 2127111 2127064 2127143 3396400 3396401 3396402 3396410 3396409 3396411 3396407 3396406 3615095 3396408 3615094 3615103 3615102 3396403 3396404 3396405 währung usd usd usd usd usd usd quanto eur quanto eur quanto eur quanto chf usd usd quanto chf quanto chf quanto eur quanto chf usd quanto eur quanto chf quanto eur usd quanto chf quanto eur usd quanto eur quanto chf usd usd quanto eur usd quanto eur quanto chf laufzeit 01.09.2010 open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end open end 18.02.2013 open end 18.02.2013 08.03.2013 08.03.2013 open end open end open end perf 1 monat -15,3 -23,4 -17,7 -18,8 -32,1 -24,9 -21,3 -26,7 -35,7 -22,9 -20,4 -21,4 -29,2 -38,1 -24,8 -26,5 -26,2 -27,6 -28,1 -21,9 -20,7 -21,9 -17,6 -17,4 -3,3 -18,0 -5,3 -5,3 -3,9 -18,1 -19,0 -19,3 perf 2008 -14,3 -26,6 -29,9 -32,0 -32,0 -31,1 -35,3 -32,9 -36,3 -38,5 -26,7 -31,5 -38,8 -40,1 -35,4 -38,7 -19,8 -20,8 -22,7 -22,8 -22,2 -24,7 -23,0 -23,1 -7,2 -25,3 -10,5 -12,3 -11,3 -26,1 -27,2 -28,8 perf 12 monate -11,1 -23,9 -24,8 -26,9 -29,2 -29,4 -31,1 -31,3 -33,9 -34,6 -34,6 -36,6 -37,5 -37,8 -40,8 -44,2 quelle abn amro stand 30 oktober 2008 jim rogers zent und rici enhanced index quanto cpn 3,9 prozent interessanterweise beides quanto-produkte sowie die beiden zertifikate rici enhanced index cpn und rici enhanced agriculture index cpn je -5,3 prozent mit nur einstelligen kursverlusten auf der anderen seite hat es die energieprodukte rici energy index open end quanto auf franken zertifikat 38,1 prozent rici energy index open end quanto auf euro zertifikat 35,7 prozent rici energy index open end zertifikat 32,1 prozent rici enhanced energy index open end quanto auf franken zertifikat 28,1 prozent rici enhanced energy index open end quanto auf euro zertifikat 27,6 prozent am schlimmsten er wischt ebenfalls deutlich an wert verloren hat das rici index open end quanto zertifikat 29,2 prozent was bedeutet rici die abkürzung rici steht für rogers international commodity index die index-produktefamilie der wall-street-legende jim rogers 9

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titelstory unterwegs mit jim rogers abn amro-redaktor peter berger hat rohstoff-guru jim rogers während seiner jüngsten roadshow commodities china begleitet ein reisebericht erstens kommt es anders zweitens als man denkt am donnerstag 23 oktober 2008 hatte ich am morgen einen einzigen termin in der agenda interview mit jim rogers auf der bühne des gartensaals im kongresshaus vor 500 gästen auf der messe für strukturierte produkte an diesem morgen ahnte ich noch nicht dass ich bereits am nächsten abend um 19.00 uhr im flugzeug nach dubai sitzen würde doch der reihe nach donnerstag um 11.30 uhr im gartensaal das live-interview im kongresshaus war gut verlaufen jim rogers und ich hatten auf der bühne auch unseren spass so fragte ich ihn ob man sich als rohstoffanleger angesichts seiner positiven meinung zu agrarrohstoffen nicht auch überlegen könne agrarland oder bauernhöfe zu kaufen natürlich antwortete er sie können auch bauernhöfe oder ackerland kaufen als anleger sollte man sich heute sogar überlegen ob man nicht gleich auch bauer werden möchte speziell banker sollten sich dies überlegen meinte rogers als ich ihn fragte ob auch ich als journalist mir dies überlegen solle meinte rogers unter schallen mÄrkte zertifikate november 08 china rohstoffe etc ­ argumente für anleger rohstoffe und china könnten für investoren weiterhin interessant bleiben abn amro zeigt auf weshalb von peter berger für die us-amerikanische investmentlegende jim rogers sind zwei dinge klar china und rohstoffe sind die beiden themen mit denen anleger in den nächsten jahren geld verdienen dabei hat die baisse an den aktienmärkten der industrieländer auch die kurse in den emerging markets stark belastet doch der mann mit der fliege der sich mit 37 jahren selber frühpensionierte und seither zwei mal per auto und bike um die welt gereist ist ist auch nach den kurs jim rogers r im interview mit peter berger im kongresshaus in zürich 10

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mÄrkte zertifikate november 08 titelstory wachsende erdbevölkerung lässt bedarf steigen gegenwärtig bevölkern rund sechs milliarden menschen den globus nach berechnungen der vereinten nationen soll diese zahl bis 2050 auf rund 9,2 milliarden ansteigen alle diese menschen werden essen und trinken müssen das bevölkerungswachstum von mehr als 50 prozent wird einen erheblichen anstieg an nahrungsmitteln zur folge haben doch das bevölkerungswachstum bedeutet nicht nur einen steigenden nahrungsmittelbedarf dank höheren einkommen verändern sich auch die konkreten ess bedürfnisse die globalisierung beeinflusst die ernährungsgewohnheiten vor allem der völker asiens die experten der vereinten nationen er warten dass insbesondere der fleisch und getreidekonsum stark steigen werden auf der angebotsseite könnten umwelteinflüsse die situation zusätzlich verschärfen angenommen die erdatmosphäre erwärmt sich um nur ein grad celsius hätte dies gemäss den experten der vereinten nationen einen ernterückgang um rund zehn prozent zur folge index-investieren in einzelne rohstoffe abn amro trägt diesen aussichten rechnung und hat ihre angebotspalette um diverse produkte im agrarsektor erweitert die strategie der neuen rici® enhancedsm single commodity indexserie zielt darauf ab die langfristigen fundamentaldaten der einzelnen rohstoffe besser abzubilden um dieses ziel optimiert zu verfolgen wird von der gängigen praxis der benchmark-rohstoffindizes abgewichen welche bis dato immer nur einen aktuellen future-kontrakt als preisquelle für die rohstoffpreisentwicklung nutzen unterwegs mit jim rogers dem gelächter des publikums ja auch sie sollten sich überlegen ob sie künftig ihr geld nicht besser als bauer verdienen wollen im taxi von einer weiteren veranstaltung zurück ins hotel sagte jim rogers dann wir sollten diesen interview-stil vermehrt machen da rogers seinen vortrag in zürich bereits einmal gehalten hatte hatten wir von abn amro uns gegen rogers standardpräsentation und für die interviewform entschieden zunächst habe ich jims bemerkung keine weitere notiz geschenkt doch abends spät erhielt ich dann einen anruf von meinem chef ob ich jim auf seiner siebentägigen roadshow nach dubai abu dhabi stockholm genf und brüssel begleiten mochte ich stimmte freudig zu hier nun mein reisebericht in tagebuchform freitag 24 oktober 2008 zürich-frankfurt-dubai abflug von zürich via frankfurt nach dubai um 19.00 uhr die zeitdifferenz zu dubai beträgt zwei stunden es war noch sommerzeit jim rogers hatte noch einen abstecher nach london gemacht wir sollten uns in dubai im hotel treffen samstag 25 oktober 2008 dubai ankunft in dubai um 05.00 uhr morgens im flughafen wimmelt es von reisenden und flughafenpersonal das sei jeden tag so er jim rogers r und peter berger vor dem hotel madinat al qasr in dubai rückschlägen der jüngeren vergangenheit weiterhin optimistisch es wird immer rückschläge geben auch in china doch die fundamentalen daten sprechen für china auch gemäss dem internationalen währungsfonds iwf dürften die volkswirtschaften der bric-staaten brasilien russland indien und china auf wachstumskurs bleiben alle vier staaten verfügen über hohe devisenreserven und leistungsbilanzüberschüsse die verschuldung der privathaushalte in diesen ländern ist gering ein rückläufiger export dürfte von einem steigenden konsum kompensiert werden die internationale börse in dubai 11

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titelstory mÄrkte zertifikate november 08 unterwegs mit jim rogers wissenswertes zum jim rogers china equity growth tr index der jim rogers china equity growth total return index hat zu beginn seiner laufzeit aktien von 28 verschiedenen gesellschaften beinhaltet die gewichtung jedes einzelnen sektors landwirtschaft energie tourismus transport sowie gesundheit/erziehung/immobilien beträgt jeweils 20 prozent die gleichgewichtung der sektorzusammenstellung wird jeweils alle zwei jahre wiederhergestellt die indexzusammenstellung wird ebenfalls im zweijahresrhythmus überarbeitet der index kann maximal 35 gesellschaften umfassen dubai baustellen mit skyline zählt der pakistanische taxifahrer im hotel jumeirah emirates towers bin ich im 25 stock einquartiert mit aussicht auf die dubai international finance exchange ich schlafe zunächst einmal vier stunden danach unternehme ich einen spaziergang durch das wolkenkratzer-viertel von dubai neben den 32 grad hitze raubt mir vor allem etwas anderes die sinne es hat überall baulärm das zentrum von dubai ist eine einzige gigantische baustelle wolkenkratzer werden gleich im dutzend hochgezogen plötzlich polizeisirenen ein konvoi mit rund 20 fahrzeugen rast vorbei davon 15 polizeiautos dazwischen vier 7er-bwms hinter einem folgt ein krankenwagen im bwm vor der ambulanz sitzt mindestens ein mitglied der königlichen familie erklärt mir ein wächter bei der internationalen börse von dubai ein inder aus madras neben der prachtstrasse stehen leere kleine häuser sie werden gerade abgerissen es sind neubauten geplant abendessen mit jim rogers und rugerio lomonaco dem chef für den mittleren osten von abn amro im hotel madrina al qasr al qasr heisst der palast und so sieht das hotel auch aus ein traum von einem bau ich treffe auf jim und rugerio jim will wissen ob wir während des tages noch zeit haben um auf den lokalen goldmarkt den gold die rici® enhancedsm single commodity indizes investieren grundsätzlich in verschiedene future-laufzeiten um die preisunterschiede der verschiedenen kontraktlaufzeiten zu glätten darüber hinaus wird für jeden rohstoff ein spezieller roll-kalender definiert um den spezifischen bedingungen in puncto saisonalität des jeweiligen rohstoffs besser rechnung tragen zu können mit den rici enhanced single commodity total return indizes wurde das rici enhanced index-konzept auf einzelne rohstoff-futures über tragen abn amro bietet anlegern damit die möglichkeit über verschiedene future-laufzeiten diversifiziert und mit einem intelligenten rollmechanismus in einzelne agrarrohstoffe zu investieren die open end zertifikate auf die rici enhanced single commodity total return indizes sind in einer us-dollar und einer schweizer-franken-version erhältlich die zertifikate sind ohne laufzeitbeschränkung ausgestattet und bilden die performance der indizes abzüglich einer management fee von einem prozent per annum ab die zertifikate können börsentäglich an der scoach unter berücksichtigung einer geld-brief-spanne von indikativ einem prozent gehandelt werden die vorteile der produkte auf einen blick · partizipation an der kursentwicklung einzelner agrarrohstoffe · diversifikation über verschiedene future-laufzeiten · intelligenter rollmechanismus · total return-ansatz · open end ­ keine laufzeitbeschränkung · investieren ist in schweizer franken oder us-dollar möglich · die produkte sind an der scoach börsentäglich handelbar ist investieren in rohstoffe unethisch angesprochen auf die ethikproblematik meinte jim rogers anlässlich seiner roadshow in zürich es ist absurd zu glauben dass tiefere preise zu einer mehrversorgung der menschheit führen die beiden 309-meter-hohen türme des hotels emirates towers in dubai 12

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mÄrkte zertifikate november 08 titelstory wissenswertes zu den rici-produkten der rogers international commodity index® rici®index wurde am 31 juli 1998 von jim rogers lanciert der rici® index ist ein breit diversifizierter index auf 36 verschiedene rohstoffe der rogers international commodity index® spiegelt meine vision der welt er reflektiert die kosten des alltäglichen lebens und Überlebens erklärt jim rogers der rici® index repräsentiert den wert einer breiten palette von rohstoffen welche von der weltwirtschaft benötigt werden diese erstrecken sich von agrarprodukten über energierohstoffe bis zu metallen bei der gewichtung der rohstoffe orientiert sich rogers an den kosten für rohstoffe im alltäglichen leben der menschen für produkte siehe seite 9 unterwegs mit jim rogers hotel atlantis auf palm island im gegenteil wir brauchen höhere dünge mitteln das hauptprobpreise damit wieder investiert und lem ein grosses hindernis für damit die produktion erhöht wird ein genügend grosses angebot hinsichtlich dem auf dem markt sieht der thema steigende roh neuheit in einzelne 65-jährige insbesonstoffpreise zeigt sich rohstoffe-indizes dere in der tatsache jim rogers überzeugt dass die berufsgattung investieren wenn die preise künflandwirt weltweit austig nicht steigen werden wir in stirbt auf rogers frage oder zukunft gar keine nahrungsmit kennen sie jemanden der in ihrer tel mehr haben für rogers sind schule war und bauer geworden dabei nicht einmal die engpässe ist mussten praktisch alle zubei agrar flächen saatgut oder hörer kapitulieren hotel madinat al qasr in dubai suk zu gehen er beabsichtigt in dubai wie bereits in zürich goldmünzen zu kaufen zudem plant er noch an einer diamantenauktion teilzunehmen er hat gehört dass dort ein schwarzer diamant zum verkauf stehen soll weiss aber noch nicht ob er ihn kaufen will wenn er aber günstig zu haben ist kaufe ich ihn vielleicht nacht essen im hotel madina al qasr jim bestellt die weinkarte und konstatiert die weine hier sind völlig überteuert jim bestellt den güns tigsten und meint der sei zwar auch viel zu teuer aber weniger überteuert als die anderen jede kellnerin die vorbei kommt fragt er woher sie stamme nach einer weile stellt er trocken fest niemand kommt aus dubai auch die gäste nicht und fragt in die runde was passiert wenn es den leuten nicht mehr gut geht kommen sie dann immer noch hierher von rugerio lomonaco will er alles über die sechs emirate wissen welches emirat hat Öl was machen die emirate die kein oder nur wenig Öl haben wie lange reichen die vorräte von abu dhabi etc wir besprechen kurz den ablauf des nächsten tages wichtig für jim er will jeden tag mindestens eine stunde sport treiben als er den engen zeitplan sieht verfinstert sich seine miene das geht nicht ich muss ins gym wir finden ein zeitfenster wo es passt 13

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interview unterwegs mit jim rogers 26 oktober 2008 dubai und abu dhabi tagwache um 06.00 uhr er geht gleich zu tagesbeginn eine stunde ins gym danach um 07.30 uhr sein erstes interview mit einem lokalen finanzjournalisten das interview findet im taxi zum hotel statt wo die erste präsentation über die bühne geht punkt 08.00 uhr taucht jim im saal auf und isst wie vor jedem vortrag ein kitkat und trinkt ein coke um 08.30 uhr hält jim seine präsentation vor 80 privatbankern im publikum sitzen mehrheitlich europäische banker araber hat es nur eine hand voll fragen aus dem publikum kommen nur wenige trotzdem ist rugerio zufrieden ein anlass mit 80 personen hatten wir soweit im mich erinnere noch nie um 10.00 uhr geht es weiter mit der limousine nach abu dhabi die fahrt dauert rund zwei stunden und geht zunächst vorbei an einer kilometerlangen allee mit wolkenkratzern das hotel steht auf der mit sand aufgeschütteten insel palm island aber nicht irgendwo sondern zuoberst auf der spitze der palme die häuser auf den Ästen der palme zur linken und rechten sind praktisch fertig gebaut sie sind nicht bewohnt stellt jim trocken fest richtig sagt rugerio die meisten reichen leute halten hier nur eine immobilie als dritt und viertwohnsitz weiterfahrt nach abu dhabi dorthin wo der reichtum herkommt abu dhabi hat Öl die anderen mÄrkte zertifikate november 08 herr rogers müssen wir uns noch auf eine grosse panik gefasst machen interview peter berger jim rogers in genf das rad in china lässt sich nicht mehr zurückdrehen märkte zertifikate praktisch alle anlageklassen haben sowohl einen schwarzen september als auch oktober hinter sich waren sie über den massiven einbruch überrascht jim rogers nun ich habe gehofft dass wir noch tiefer fallen und einen eigentlichen verkaufshöhepunkt erleben würden leider ist es weder im september noch im oktober passiert der s&p 500 hat in der zweiten oktoberwoche mehr als 18 prozent verloren reicht das noch nicht für einen verkaufshöhepunkt das schaut zwar wie ein höhepunkt aus aber ich habe gehofft dass der kursverlust noch viel drastischer ausfallen würde ich gehe davon aus dass uns der verkaufshöhepunkt erst noch bevorsteht müssen wir uns an den märkten also noch auf eine grosse panik gefasst machen ich glaube wir haben zwar einen tiefpunkt aber wir haben noch nicht den tiefpunkt gesehen natürlich kann es sein dass die märkte nun wieder steigen und das kann bis ins nächste jahr hinein dauern falls wir aber bereits in den nächsten wochen einen verkaufshöhepunkt erleben wird es vom jetzigen niveau nochmals mindestens um 20 prozent runtergehen das könnte dann genug sein damit die märkte aufgeräumt sind jim rogers hält seinen vortrag im hotel atalantis palm island 14

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mÄrkte zertifikate november 08 interview ich habe in der tat diverse meiner short-positionen aufgelöst leider ist mein markttiming nicht optimal und ich war wieder einmal zu früh jedoch habe ich immer noch shortpositionen allerdings nicht mehr genügend da der markt weiterhin schwach tendiert was shorten sie derzeit oder anders gefragt wo erwarten sie weiter fallende kurse zum beispiel investmentbanken ich bin short auf citibank fannie mae und andere firmen und ich shorte langfristige us-amerikanische staatsobligationen denn alles welches sind die kriterien für einen verkaufshöhepunkt wenn ich an die verschiedenen verkaufshöhepunkte in den letzten jahren zurückdenke kann man es praktisch fühlen wenn es so weit ist der zeitpunkt ist dann gekommen wenn a alle leute aus der börse raus wollen egal zu welchem preis und sie b nie mehr in eine aktie etc investieren wollen sie wollen einfach nur noch verkaufen und weg aber damit wir an diesen punkt kommen braucht es einen weiteren schweren einbruch der märkte ein weltweiter kursrückgang von 20 oder 30 prozent innerhalb einer woche wäre geradezu ideal unterwegs mit jim rogers jim rogers beim check-in im hotel emirates palace häuserreihe auf einem ast auf palm island verspüren sie selber in zeiten da die börsen von panik getrieben sind keine angst mit dem alter und der erfahrung weiss man dass zeiten in denen an den börsen panik herrscht kaufgelegenheiten sind die meisten menschen sind in diesen zeiten extrem verängstigt und getrauen sich nicht einzusteigen auch ich war in jungen jahren verängstigt historisch betrachtet waren verkaufs höhepunkte jedoch immer gute zeitpunkte um sich einzukaufen heisst das dass sie ihre shortpositionen noch halten oder haben sie diese schon aufgelöst geld das nun kreiert wird hat in einer historischen betrachtung immer zu höheren preisen bei realen werten wie commodities etc geführt auf kurzfristige us-bonds bin ich derzeit long denken sie also dass es künftig in den usa ökonomisch noch viel schlechter gehen wird als heute ich denke das gelddrucken wird schlimmer das bedeutet dass wir in sechs zwölf oder 24 monaten deutlich höhere inflationszahlen haben werden was jetzt passiert ist wunderbar für rohstoffe denn niemand erhält kredite oder darlehen weder private noch firmen emirate nicht das hotel emirates palace übertrifft nochmals alles bisher gesehene goldene türgriffe buchenfarbige zedernhölzer edelster marmorboden im bad stuckaturen an den decken der zimmer riesige gänge wasserfontänen überall die aussicht auf den 1,3 kilometer langen längsten weissen privatstrand auf der halbinsel der bau des achtstöckigen prunkpalastes hat 3.4 milliarden dollar gekostet es sind rund 80 kilogramm gold ins hotel verbaut ganze wände sind mit gold verziert noch kurz vor seinem vortrag fehlt uns noch immer das kleine gerät um von weitem durch die powerpoint-präsentation zu blättern ein hotelangestellter erklärt uns die prinzessin von abu dhabi hält zwei stockwerke über uns einen vortrag und benötigt den laserpointer kurz vor präsentationsbeginn haben wir dann auch ein remote-gerät jim rogers hält routiniert wie immer seinen vortrag gefragt zum geldgeber von dubai abu dhabi meint jim rogers seid nett zu ihnen oder kauft sie aus wenn ihr könnt 27 oktober 2008 dubai-frankfurt-stockholm abflug in dubai bei 32 grad regen bei ankunft in stockhom 7 grad im taxi zum hotel jim telefoniert und transferiert geld von zwei banken weg zu einer anderen 15

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