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guadagnare in borsa giovedì 28 luglio 2011 n° 145 indice il punto della situazione analisi intermarket mood sentiment l azione sotto la lente l azione del dj eurostoxx 50 l azione del dax l approfondimento il fmi nella rete della finanza mondiale il punto della situazione da wall street a piazza affari nonostante il ritorno della speculazione contro le banche di piazza affari e contro il debito italiano e nonostante il differenziale tra i titoli decennali italiani e quelli tedeschi sia ritornato sopra i 330 pts ten year government bond spreads country greece portugal ireland spain italy latest yield 14.91 11.01 10.74 6.11 5.93 spread vs bund +12.30 +8.40 +8.12 +3.49 +3.32 spread vs t-bonds +11.99 +8.08 +7.81 +3.18 +3.01 tuttavia il dato rilevante di oggi è dato dalle domande di disoccupa zione che sono risultate inferiori a 400.000 evidenziando un dato migliore delle attese e lanciando una luce positiva sul non farm payroll che uscirà venerdì prossimo esce ogni primo venerdì e che è il dato più atteso di ogni mese intendiamoci il dato delle domande di disoccupazione è un dato positivo ma non è un enormità infatti serviranno altre conferme per poter cambiare l outlook attuale sul mercato del lavoro usa tuttavia è stato sufficiente per bloccare l emorragia a wall street che ieri aveva accusato una vera batosta la conformazione dei grafici di wally assume quindi un interessante figura di doppio minimo figura rialzista il cui secondo minimo si pone più in alto del primo altro elemento rialzista

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ecco in ordine i tre listini principali lo s&p500 riesce a rimbalzare senza nemmeno toccare i 1.300 pts il dow traccia un doppio minimo in linea però con il primo il nasdaq rimbalza sui 2.760 punti ed ora avrebbe spazio fino ai 2.860 salvo superare l area 2.820 dove c è una resistenza dinamica il dax ha accusato una violenta correzione concentrata in due sedute ma ora sembra avere terminato la discesa appena sopra i 7.100 punti:

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a milano il ftsemib ha rimbalzato a 150 punti da quota 18.000 e si è portato a ridosso dei 18.500 area che deve essere superata per poter costruire un qualsiasi movimento rialzista credibile analisi intermarket l euro sta un po mollando la presa perché il mercato sta scommettendo sull accordo usa sul nuovo tetto del debito l aussie intanto fiutando il fatto che i repubblicani avrebbero tenuto

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la questione irrisolta fino all ultimo ne ha approfittato per superare 1,10 contro il dollaro il cable ha imitato l aussie ma ora il movimento è più laterale e quasi superfluo dire che nel momento in cui verrà raggiunto l accordo il dollaro riguadagnerà terreno contro euro sterlina e dollaro australiano in caso contrario ci sarebbero ripercussioni notevolissime sui mercati lo spread tra il dollaro e l euro è salito a 34 bp che comincia ad essere un premio consistente nonché un motivo in più per il probabile rimbalzo post-accordo sempre che ci sia ovviamente ad aumentare l appeal del dollaro vanno aggiunte le buone notizie di oggi delle domande di disoccupazione perché un economia che tira è il primo driver della sua valuta tutto è pronto per un grande riscatto del biglietto verde ma bisogna vedere cosa farà la politica.

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mood sentiment il brent continua a galleggiare nell area 116/119 dollari ma fino a quando non si risolverà la partita sul debito americano non si sbloccherà il destino del dollaro e tanto meno il futuro delle materie prime in esso denominate ma se l accordo è probabile allora è pure probabile che esse scendano ecco il brent a 10 giorni l oro veleggia sempre sopra i 1600 dollari ma non a distanza sufficiente da scongiurare una possibile discesa al di sotto la risalita del vix sopra il 20 sta a significare che ci muoviamo ancora in acque agitate anche questo indicatore legato alle opzioni sullo s&p500 è imballato dallo stallo politico usa in merito all innalzamento del debt-ceiling.

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l azione sotto la lente ricapitolando non posso ancora sciogliere le mie riserve perché lo spread btp-bund è ancora altissimo l accordo usa si sta avvicinando pericolosamente alla scadenza 2 agosto e la mossa europea salva-grecia ha già perso credibilità a causa delle dichiarazioni contrastanti tra il ministro del tesoro tedesco e la stessa merkel quindi pur sussistendo vere opportunità in borsa potrebbero diventare delle trappole siate cauti con gli stop loss sempre attivi voglio tuttavia segnalarvi le campari che ormai puntano ai 6 euro ci avevano provato nei giorni scorsi 25,26,27 ma senza successo ora dopo la correzione a 5,80 potrebbero aver preso la rincorsa l azione del dj eurostoxx 50 sotto la lente questa settimana interessanti le renault dopo i conti del 1° semestre hanno rimbalzato per ben cinque volte sopra i 36 euro dimostrando la bontà di tale supporto spazio fino ai 40 sono quotate anche all mta international di piazza affari:

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l azione del dax sotto la lente continuiamo la nostra analisi delle azioni del dax 30 bayer e una delle più grandi case farmaceutiche a livello mondiale detentrice del marchio della famosissima aspirina ha sede a leverkusen questo è il suo sito l approfondimento il fmi nella rete della finanza mondiale con i suoi interventi ai quattro angoli del globo il fondo monetario internazionale spesso condiziona i destini di intere nazioni e la storia decennale di intere popolazioni capire quindi con chi si confronta questa istituzione e come è ipso facto capire come funziona per esempio il fondo sebbene in cambio dei propri prestiti imponga spesso severe e vincolanti politiche ai paesi finanziati ha un naturale interlocutore e limite nei governi nelle banche centrali nei poteri legislativi delle nazioni a questi spetta il compito di mettere in pratica i consigli dell fmi e dalla loro azione può concretamente dipendere il successo o l insuccesso delle manovre complessive dell ente di washington la regolamentazione dei rapporti del fondo monetario internazionale con i legislatori nazionali è articolata sin sulla soglia della pedanteria a riprova dell importanza di questo nesso fondamentale tra fmi e legislatori nazionali ai rappresentanti del fondo sono richiesti contatti diretti ed estesi con i gruppi parlamentari di maggioranza e di opposizione con le commissioni e con tutti i soggetti che legiferano su temi di carattere economico in ogni caso è fatto espresso divieto ai rappresentanti di sostituire il proprio confronto con il parlamento a quello tra parlamento e governo verrebbe da dire per fortuna ma il fatto che i rapporti fra potere esecutivo e legislativo di una nazione sovrana siano anche solo potenzialmente penetrabili da parte del fondo monetario internazionale la dice lunga sulla sua influenza esistono anche sedi più collegiali di confronto con i parlamenti come il parliamentary network on the world bank che rappresenta un tavolo di confronto globale sulle best practices legislative ma ha anche diversi limiti concreti sicuramente lo statuto di agenzia speciale dell onu ha un peso nella definizione dei rapporti internazionali dell fmi ma proprio in quanto agenzia speciale l istituto di washington gode nei confronti delle nazioni unite di un autonomia sia gestionale che finanziaria e riduce dunque i pareri dell onu a un ruolo semplicemente consultivo e non vincolante l interconnessione con i diversi policy maker internazionali nel tempo è comunque cresciuta e con la crisi in corso ha anche imposto una sequenza sempre più serrata di confronti fra istituzioni internazionali

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di diversa natura e orientamento la crescente interazione con altri soggetti internazionali risalta invece dall annuale mutual assessment process map del g20 fondato nel 2009 al summit di pittsburgh con l obiettivo di favorire una stabilizzazione dei mercati globali nel medio termine l ultima riunione è stata lo scorso 9 giugno e ha posto le basi perché il prossimo novembre a cannes sia annunciato un piano di azione che dovrà applicare i modelli e metodi sviluppati negli ultimi due anni dal fondo monetario internazionale con l aiuto di altre organizzazioni internazionali che hanno prestato le proprie competenze dall organizzazione internazionale del lavoro all organizzazione mondiale del commercio dall organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico alla conferenza delle nazioni unite sul commercio e lo sviluppo in pratica l mpa rappresenta probabilmente uno dei progetti più collaborativi dell intera storia del fondo monetario internazionale e significativamente fa riferimento al g20 ossia alle prime 20 economie del mondo al cui tavolo si decidono ormai le sorti della globalizzazione diversamente che da pochi anni fa quando era il g8 a decidere tutto il g20 chiama in causa direttamente dei soggetti chiave nella comprensione delle dinamiche che guidano le scelte del fondo monetario internazionale in concreto infatti l fmi è di proprietà delle 187 nazioni i paesi membri che ne hanno sottoscritto le quote e che hanno pesi calibrati su una formula che tiene conto per metà del pil della singola nazione considerata e per l altra metà di fattori quali l apertura dell economia la variabilità economica e le riserve internazionali possedute in pratica più una nazione è potente in termini di prodotto interno lordo più conta in effetti qualche residuo degli assetti originari del dopoguerra permane anche oggi e la stessa riconferma di un europeo alla guida dell fmi nonostante l attesa qualche anno fa di un rappresentante delle economie emergenti per il posto di direttore generale ha causato diverse delusioni in giro per mondo di volta in volta accusato di essere troppo eurocentrico o troppo vicino agli interessi degli stati uniti il fondo monetario internazionale ha finora dovuto confrontarsi con la politica internazionale in maniera tanto serrata quanto opaca d altra parte la sovranità sottratta spesso ai paesi in crisi in cambio di prestiti irrinunciabili è per sua natura un intervento politico oggi l unica nazione che mantiene anche con la riforma della governance in via di attuazione un diritto di veto su tutte le decisioni del fondo monetario internazionale sono gli stati uniti con decisioni applicate solo con una soglia minima dell 85 dei diritti di voto e il 16,7 in mano agli states la casa bianca mantiene uno stretto controllo sulle decisioni di questo organo internazionale d altra parte il legame con gli stati uniti va ben oltre questo diritto e si radica nello stretto legame del fondo monetario internazionale con

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wall street storicamente molto spesso le grandi banche americane come citigroup o jp morgan o morgan stanley si sono avvantaggiate delle privatizzazioni imposte dal fondo a questa o a quella nazione molto spesso i legami fra manager di primo piano e banche americane di livello globale sono stati assai diretti john lipsky il direttore generale dell fmi ad interim tra dominique strauss kahn e christine lagarde ed ex-vice direttore generale first deputy managing director prima di entrare nel fondo monetario internazionale era stato vicepresidente di jpmorgan investment bank stanley fischer altro vicedirettore generale dell fmi con passaporto statunitense dopo l abbandono dell incarico a washington passò alla vicepresidenza di citigroup prima di tentare senza successo di diventare quest anno direttore generale dell fmi antonio borges numero uno del fondo monetario internazionale in europa dallo scorso novembre è stato in passato vicepresidente di goldman sachs per tornare all incarico di first deputy managing director proprio va evidenziato che la lagarde fra i suoi primi atti ha avanzato la proposta di attribuire l incarico in scadenza per il citato lipsky a david lipton manager proveniente dal consiglio di sicurezza degli stati uniti e da citigroup vengono ribaditi in un colpo solo la tradizione di assegnare sempre a un americano questo incarico e la citata frequenza di manager provenienti dal mondo delle grandi banche d affari usa certo qualcuno potrà anche sottolineare che certe competenze si trovano assai più facilmente in una banca internazionale tuttavia il sospetto di un frequente conflitto d interessi sicuramente da diversi anni mina la credibilità del fondo monetario internazionale in ogni caso il rapporto con gli altri poteri pubblici o privati che siano è inevitabile per un istituto come il fondo monetario internazionale anche se l ampliamento delle nazioni che pesano negli ultimi anni potrebbe nel tempo regalare una maggiore autonomia e democraticità alle decisioni che l fmi prende a salvaguardia della stabilità finanziaria globale appuntamenti di rilievo dei prossimi giorni consultate le scadenze economiche dal mio sito.

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