Embed or link this publication
Popular Pages
p. 1
abril 2011 economia inflación indec indicadores gerardo milman eduardo levy yeyati graciela bevacqua[close]
p. 3
indice 1 inflación definición causas efectos por gerardo milman 2 apreciaciones sobre la inflación por eduardo levy yeyati 3 hablar de la inflación en nuestro país hoy por graciela bevacquaa p.05 p.11 p.21 abril 2011[close]
p. 5
inflaciÓn definición causas efectos por gerardo milman diputado nacional por el partido gen buenos aires participa en las comisiones de legislación general finanzas industria peticiones poderes y reglamento turismo deportes y seguridad interior durante el año 2010 presentó un proyecto de ley ley de reforma integral del indec abril 2011[close]
p. 7
en principio debemos recordar que cuanto ministro de economía que se respete que crea en el discurso presidencial y que quiera decir algo lo primero que exclama enfáticamente es que el nivel de vida va a ser controlado a costa de cualquier esfuerzo y sacrificio como resultado de esto el costo de vida sigue subiendo ¿qué es la inflación la doctrina la define como el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores productivos de una economía a lo largo del tiempo otras definiciones la explican como el movimiento persistente al alza del nivel general de precios o disminución del poder adquisitivo del dinero en la práctica la evolución de la inflación se mide por la variación del Índice de precios al consumidor ipc para comprender el fenómeno de la inflación se debe distinguir entre aumentos generalizados de precios que se producen de una vez y para siempre de aquellos aumentos de precios que son persistentes en el tiempo ¿cuáles podrían ser las causas de la inflación la inflación como fenómeno económico tiene causas y efectos aclarando que a las causas se las considera por separado pero hay interdependencia entre ellas la definición de sus causas no es una cuestión sencilla debido a que el aumento generalizado de los precios suele convertirse en un complejo mecanismo circular del cual no resulta fácil determinar los factores que impulsan al incremento de los precios las teorías explicativas suelen agruparse en tres categorías por una parte se encuentran las teorías que consideran como explicación de la inflación al exceso de la demanda agregada o sea inflación de demanda en segundo lugar podemos mencionar aquellas que apuntan a la oferta agregada como disparadora del proceso inflacionario esto es lo que se denomina inflación de costos por último existe un grupo de teóricos que entienden a la inflación como el resultado de rigideces sociales esto es lo que se denomina inflación estructural el déficit fiscal es un posible disparador de un proceso inflacionario desde la perspectiva que proporciona la corriente keynesiana suponiendo que partimos de una situación de equilibrio entre oferta y demanda agregadas un incremento en el gasto del gobierno sin que sea acompañado por un incremento similar en los ingresos tributarios generará tanto un exceso de demanda agregada como un incremento en el déficit fiscal los monetaristas por su parte consideran que un incremento en la oferta monetaria vía mayor disponibilidad de liquidez provoca el incremento de la demanda agregada de esta forma si el estado luego de haber agotado todas las fuentes de crédito privado recurre a financiarse a través de incrementos en la emisión de moneda generará un exceso de liquidez que se traducirá en exceso de demanda e incremento generalizado en los precios inflaciÓn definición causas efectos gerardo milman 7 abril 2011[close]
p. 8
cuando las fuentes de crédito se agotan y los déficits persisten los gobiernos suelen recurrir a la impresión de moneda como último instrumento para financiar sus gastos la emisión no genuina es decir un incremento en la oferta de dinero no acompañado de un aumento en la demanda de moneda genera un incremento en los precios cuando una economía que opera bajo un sistema de tipo de cambio fijo o controlado ha agotado o ve limitadas sus fuentes de financiamiento provenientes de préstamos interno y externo la única herramienta que le queda para financiar el exceso de gastos sobre los ingresos es tomar fondos del banco central cada vez que el gobierno intente financiarse a través de préstamos del banco central incrementará la base monetaria pero dado que los saldos monetarios que se demandan permanecen constantes se generará un exceso de oferta de dinero las familias convertirán los saldos monetarios excedentes en activos externos presionando hacia la devaluación del tipo de cambio como el banco central está comprometido a mantener el valor de la moneda doméstica a un nivel dado deberá cambiar el exceso de moneda nacional por divisas este proceso continuará hasta que la oferta de dinero retorne a su nivel inicial e iguale a la demanda por saldos monetarios que se mantuvo constante durante todo el proceso mientras el banco central disponga de divisas para sostener el tipo de cambio la inflación se mantendrá bajo control en principio ¿efectos de la inflación sobre la economía de un país los efectos de la inflación dependen en cierta medida según el grado de previsibilidad de la misma cualquiera sea la forma que tome la inflación acarrea costos y mientras mayor sea la tasa de variación de los precios mayores serán los costos generalmente se suele observar dos tipos de inflación por un lado tenemos aquella que se conoce con anticipación y se incorpora a las expectativas por otra parte la inflación puede ser no anticipada en tanto se presenta antes de que los individuos hayan ajustado sus expectativas la inflación anticipada se trata de minimizar dicha pérdida reduciendo sus saldos medios de dinero se asignará mayor parte de la riqueza al consumo de bienes durables como medio de protección contra el impuesto inflacionario el proceso de actualización de los precios nominales implica costos reales asociados a las erogaciones que deben realizar los comerciantes en el proceso de demarcación la inflación puede generar distorsiones en la presión tributaria por ejemplo suponiendo que los tramos de impuestos a los ingresos se fijan en términos nominales con el paso del tiempo los ingresos nominales se incrementarán y la gente se desplazará a tramos tributarios más altos incrementándose así su tasa tributaria marginal de esta forma una persona cuyo ingreso real antes de impuestos es constante sufrirá un 8 abril 2011[close]
p. 9
incremento gradual en sus obligaciones tributarias y la pérdida consiguiente de ingreso disponible debido simplemente a los efectos de la inflación mientras mayor sea la variación en los precios mayores serán los costos implicados la inflación no anticipada los principales efectos de la inflación no anticipada son redistributivos las sorpresas en las tasas de inflación conducen a desplazamientos del ingreso y la riqueza entre diferentes grupos de la población durante un proceso inflacionario los deudores se verán beneficiados a costa de los acreedores ya que la inflación socava las tasas reales de interés dependiendo del grado de aumento en los precios las tasas reales de interés pueden volverse negativas lo que termina favoreciendo claramente a los sujetos que tomaron préstamos en los sectores asalariados el aumento en los precios socava el salario real de los trabajadores aun cuando se logren recomposiciones salariales la efectividad de éstas para evitar la pérdida de los ingresos de los trabajadores se ve reducida en la medida que los salarios se revisan esporádicamente mientras que el aumento en los precios es un proceso continuo de esta forma los ajustes en los contratos sólo logran mejorar por cierto tiempo el salario real a medida que la inflación sigue su curso ascendente los salarios reales vuelven a caer bajo tales condiciones el proceso inflacionario no solo disminuye el salario real sino que también afecta su variabilidad conclusión recordemos que la escalada inflacionaria comenzó a hacerse público con los primeros acuerdos de precios por el año 2005 dando paso posteriormente a la intervención del indec y al control de precios especialistas argumentan que una de las pautas que permite advertir la distorsión del i.p.c es el aumento de la recaudación del i.v.a y el p.b.i la suma de los valores agregados de la economía en un año si el p.b.i aumenta el 5 y la recaudación del i.v.a un 30 la diferencia se explicaría por la tasa de inflación o sea entorno al 25 a este procedimiento del aumento del precio se lo suele considerar como un impuesto inflacionario ya que cada ciudadano pierde su poder adquisitivo se dice que es una forma de aumentar los impuestos sin necesitar la aprobación de las cámaras legisladoras inflaciÓn definición causas efectos gerardo milman 9 abril 2011[close]
p. 11
apreciaciones sobre la inflación por eduardo levy yeyati doctor en economía de la universidad de pennsylvania profesor de economía y finanzas en la escuela de negocios de la utdt guest professor de la barcelona graduate school of economics director de desarrollo económico de cippec y senior fellow de brookings institution abril 2011[close]
p. 13
ordenaré mi exposición considerando una serie de preguntas básicas que creo vale la pena formular para encuadrar el tema en discusión la inflación la primera pregunta que me hago es la más básica de todas ¿hay inflación ¿cuánta inflación tenemos en otras palabras ¿hay razones para estar aquí reunidos perdiendo el tiempo hablando de inflación y de la forma como se mide así lo primero que debemos cuestionarnos es si existe un problema de inflación además si hablamos justamente de cómo se mide la primera pregunta básica que debemos formularnos es cuánta inflación tenemos o mejor dicho cuánta creemos tener sabemos muy bien que los indicadores del indec fueron manipulados por lo que resulta muy difícil juzgar el nivel de inflación a partir del ipc Índice de precios al consumidor suministrado por el indec por otro lado es conocido por todos que el ipc solamente representa una de las mediciones de precios que realiza el indec el índice de precios al consumidor reportado por el instituto y basado en datos de la ciudad autónoma de buenos aires y el conurbano subestima la inflación por eso se tiende a mirar mediciones alternativas la mayoría de ellas estimaciones realizadas de buena fe en algunos casos están basadas en muestras parciales sin la cobertura que tiene o tenía el indec en otros suponen estimaciones crudas tan crudas como los datos lo permiten en base a la recaudación impositiva el deflactor de precios del pbi los precios de comercios online etc se trata de aproximaciones que en ningún caso me dan la certeza que me daba originalmente el indec cuando medía esto hasta fines de 2006 ¿cómo mido entonces cuánta inflación tenemos en base a datos objetivos o al menos oficiales como investigador cuento con una solución recurrir a los datos que me da el indec no el indec en versión ipc de la ciudad de buenos aires y conurbano hace años clavado en 8%10 sino las reparticiones provinciales del indec algunas de las cuales por ser menos visibles no han estado sometidas a manipulaciones y siguen o seguían hasta hoy reportando mes a mes números genuinos para ilustrar me tomé la molestia de bajar algunos de estos números por ejemplo la inflación en los últimos doce meses desde enero de 2010 a enero de 2011 fue del 23 en santa fe del 33 alimentos en san luis fue del 25 35 alimentos en neuquén fue del 26 26 alimentos en chubut fue del 25 29 alimentos y en entre ríos de diciembre 2010 a diciembre 2010 del 25 28 alimentos es importante destacar que la inflación provincial y la del ipc se movían de modo muy similar en los años previos a la intervención del indec con esto quiero decir que a la pregunta de cuánta inflación tenemos podemos contestar que según números oficiales la inflación está entre el 20 y el 25 por ciento si estoy pensando por ejemplo en escribir un contrato negociar salarios planear mi apreciaciones sobre la inflación eduardo levy yeyati 13 abril 2011[close]
p. 14
inversión y actividad económica a futuro o quiero estimar el tipo de cambio real o el nivel de pobreza y tomo la inflación pasada como dato el rango que tendré en la cabeza será 20 a 25 esta es la primera parte del problema la inflación es del 20 al 25 el indec no la reporta y los privados hacen lo que pueden ¿por qué tenemos una inflación de entre el 20 y el 25 un 10 más alta que hace tres o cuatro años al respecto hay mucha discusión y anticipo que nuevamente voy a simplificar esta exposición a mi modo de ver la inflación es básicamente la confluencia de tres tipos de factores por un lado tenemos los factores de oferta el año pasado nos dio una muestra muy clara de cómo operan estos factores con el shock del precio de la carne a principios de año y su derrame hacia el resto de los alimentos esto hizo que la inflación de alimentos superara largamente la del resto de los precios durante la primera mitad del año simplemente por una escasez repentina de oferta en rigor por los efectos diferidos de una política desafortunada con respecto a la oferta de carne que el gobierno advirtió y está corrigiendo también hay shocks no autoinfligidos de oferta con base internacional como el tan comentado precio de los bienes primarios los commoditiesdesde mediados de la década pasada que aún continúa así se registran aumentos del precio internacional del trigo el maíz o la leche que golpean sobre los precios locales un shock de oferta autoinfligido por errores de política o internacional es al fin y al cabo un shock que empuja al alza el precio de los alimentos y genera inflación luego tenemos factores de demanda para ilustrar de modo políticamente neutral qué mejor que el reciente plan quinquenal para la argentina que presentara recientemente la oficina local de la cepal -suscripto creo yo por el gobierno nacional el plan prevé un objetivo de crecimiento anual del 5 para los 5 años una tasa por cierto bastante generosa a la luz de los promedios de crecimiento de la región en la última década si uno considera que esa es la tasa de crecimiento potencial de la argentina crecer al 9 como en 2010 es inflacionario es simple matemática si crecemos casi al doble de lo que el plan de largo plazo de la cepal estipula como el potencial argentino estamos recalentando la economía y esto supone dos cosas primero que estamos importando mucho más y eso se ve en el aumento de las importaciones porque no tenemos oferta para satisfacer este exceso de demanda segundo el productor tiene pedidos que no puedo atender o gente haciendo cola en la puerta de su negocio a la larga ajustará el exceso subiendo sus precios entonces estos factores de demanda que tienen detrás políticas monetaria y fiscal expansivas son positivos desde el punto de vista del crecimiento porque generan empleo y actividad y son buenos desde el punto de vista político porque me permiten mostrar una tasa de 14 apreciaciones sobre la inflación eduardo levy yeyati abril 2011[close]
p. 15
crecimiento del 9 en un año electoral pero tienen un impacto negativo sobre la inflación que se suma al impacto de los shocks de oferta luego tenemos un tercer factor que creo que es el más importante y que se liga directamente con la cuestión sobre la validez de los datos públicos y privados la inflación inercial básicamente si veo que la inflación el ante año fue del 15 y el año pasado fue del 20 sin tener un modelo estrictamente matemático tiendo a anticipar que este año va a estar entre el 20 y el 25 y para anticiparme indexo subo mis precios y salarios un 25 este año perpetuando la inflación del año pasado que a posteriori se verá validada por los ajustes de precios y salarios míos y de todos los demás que hicieron que se anticiparon como yo esta inflación inercial algo muy común en los años 70 80 e incluso a principios de los 90 ha vuelto a la argentina por efecto de haber descuidado la inflación durante años porque no debemos olvidar de que nuestra inflación comenzó a gestarse hace tiempo allá por el año 2004 cuando la pensábamos una cosa del pasado un pico de inflación no genera inflación inercial en 2002 tuvimos 10 de inflación mensual en abril pero hacia fin de año la inflación ya había descendido a un dígito anual si pienso que la inflación es transitoria en este caso por traslado de una devaluación del 250 entonces anticipo que bajará y no ajusto en función de ese pico pero si tengo inflación alta y creciente año tras año durante 4 años los contratos empiezan a ajustar en base a expectativa de inflación que en ausencia de mejores opciones se forman en base a la inflación pasada y en argentina la inflación pasada ha dejado de ser la del indec por ejemplo las negociaciones salariales se conducen explícitamente en base a estimaciones que son una mezcla o un promedio un tanto burdo de proyecciones privadas y posiblemente de algunos de estos índices oficiales provinciales que mencionaba hace un rato ¿cómo se descompone la inflación argentina en estos tres factores nadie lo sabe a ciencia cierta pero a mi juicio el factor inercial explicaría cerca del 15 de inflación mientras que los factores de oferta y de demanda explicarían un 5 cada uno para redondear un 25 de inflación en 2010 en otras palabras podría resolver el problema de oferta de carne y dejar apreciar el tipo de cambio para neutralizar el aumento del precio internacional de los alimentos y contener el aumento del gasto y elevar la tasa de interés pero igual voy a tener ese 15 la prueba a mediados de 2009 en medio de la crisis mundial con commodites cayendo a pique y el pbi argentino contrayendo tuvimos una inflación del 13 al 15 en todo caso lo que quiero enfatizar es lo siguiente a estas alturas la inflación argentina es un problema que va mucho más allá de la política actual del gobierno y que tiene que ver con esta retroalimentación a través de los contratos de una inflación que se vuelve crónica a causa de años de descuidar el problema nuestra inflación es como una gripe mal curada ¿qué rol tienen las consultoras o el mismo apreciaciones sobre la inflación eduardo levy yeyati 15 abril 2011[close]
Other Publications
Comments
no comments yet